📊 Шторм прошел, но паруса надо менять:
как Банк Санкт-Петербург пережил 2025 год
Последний отчет Банка «Санкт-Петербург» за 2025 год по РСБУ — это история о корабле, который вышел из одного шторма, чтобы сразу попасть в другой. С одной стороны, впечатляющий рост бизнеса: кредитный портфель вырвался на 938 млрд рублей, прибавив за год почти 26%. С другой — просевшая на 21.9% чистая прибыль (39.7 млрд рублей), которая в четвертом квартале и вовсе рухнула на 41.4%. Что происходит? Похоже, банк стал одной из самых ярких жертв изменения курса Центробанка.
Сердце проблемы: почему прибыль тает на глазах?
Вся суть кризиса — в одной фразе из отчета банка: его модель основана на «дешевом» фондировании и значительной доле корпоративных кредитов с плавающей ставкой. Простыми словами, пока ключевая ставка была высокой, банк зарабатывал на этом огромные деньги. Но как только ЦБ начал цикл смягчения, этот мотор начал давать сбои. Чистый процентный доход в декабре 2025 года упал на 15.6% г/г. Это не случайность, а системная особенность, и рынок уже отреагировал: акции банка падают с августа и просели почти на 3% после выхода ноябрьских результатов.
⚡️СРОЧНО. Выложили секретный список акций, которые стрельнут в ближайшую неделю — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy
👆Подписывайся.
Не все так мрачно: опоры, которые держат
Однако, зацикливаться только на прибыли — ошибка. Фундамент банка демонстрирует завидную устойчивость:
•Качество активов растет: уровень просрочки снизился с 2.7% до 1.6%, а покрытие резервами выросло до 182.7%.
•Клиенты голосуют рублем: средства на счетах выросли на 22.9%, что говорит о доверии.
•Капитал все еще прочен: рентабельность капитала (ROE) хоть и снизилась, но остается высокой — 19.1%, а нормативы достаточности с большим запасом перекрывают требования
Что делать инвестору? Три вывода на будущее
Ситуация с Банком «Санкт-Петербург» — отличный урок для каждого, кто вкладывает в банковский сектор.
1) Дивидендная мечта под вопросом? Высокая доходность по дивидендам (которая ранее достигала 15%) была напрямую связана с рекордной прибылью. Теперь, когда прибыль снижается, прежние щедрые выплаты могут оказаться под угрозой. Банк уже выплатил 7.4 млрд рублей промежуточных дивидендов и запустил байбэк на 5 млрд для поддержки акций, но насколько эта модель устойчива в новых условиях?
2) Цикличность — это правило, а не исключение. История наглядно показывает, что банки — глубоко цикличный бизнес, зависимый от решений ЦБ. Инвестору здесь нужна не жадность, а терпение и понимание циклов. Некоторые аналитики верят, что при стабилизации ставки банк способен выйти на прибыль в 35–40 млрд рублей в год.
3) Ищите силу в балансе, а не только в отчете о прибылях. Сила этого банка сейчас не в квартальной прибыли, а в растущей клиентской базе, улучшающемся качестве кредитов и надежной «подушке» капитала. Это активы для будущего восстановления.
Вывод:
Банк «Санкт-Петербург» переживает непростой переходный период. Эпоха сверхдоходов от высокой ключевой ставки закончилась, и теперь ему предстоит доказать, что он может так же эффективно зарабатывать в новой реальности. Для инвесторов это момент истины: либо вы верите в долгосрочную прочность этого бизнеса и готовы переждать спад, либо ищете возможности в других сегментах. Одно ясно точно: времена легких денег в банковском секторе прошли.
Если было полезно, накидайте ♥️
