Итоги недели на рынках сырьевых товаров
Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.
Цены на природный газ в ЕС стремительно растут
События в Иране стали ключевым фактором роста цен на энергоносители в начале недели. Однако, в то время как цены на нефть снова снизились после того, как президент Трамп отказался от военных действий в Иране, цены на природный газ в ЕС продолжили расти: на момент написания статьи цены составляли 37 евро за МВтч, что более чем на 30% выше по сравнению с предыдущей неделей.
Недавнее повышение цен на газ в ЕС подняло цены на газ с относительно низких уровней. Действительно, в декабре цены на TTF упали до 20-месячного минимума и оставались близкими к этому уровню вплоть до позапрошлой недели. И это несмотря на то, что запасы газа в хранилищах этой зимой были намного ниже, чем в предыдущие годы. Тем не менее, перспектива наступления холодов привела к росту цен.
Если сделать шаг назад, то прогноз цен на природный газ в ЕС остается «медвежьим». В конце концов, основной причиной столь низких цен было обильное предложение СПГ – экспорт СПГ из США увеличился на 25% в годовом исчислении до рекордно высокого уровня в 2025 году. Ожидается, что в этом году будет запущено еще больше мощностей по экспорту СПГ. Между тем, несмотря на признаки оживления в некоторых отраслях промышленности ЕС, краткосрочные перспективы энергоемких секторов региона остаются весьма мрачными. Это будет сдерживать спрос на природный газ. На этом фоне мы ожидаем, что цены на природный газ в ЕС будут колебаться на уровне 25 — 30 евро за МВтч в 2026 году.
Рынок золота
После роста более чем на 65% в 2025 году – лучшего года с 1979 года – цены на золото продолжают достигать новых рекордных максимумов и в настоящее время превышают 4600 долларов за унцию. Сравнение текущего роста цен на золото с показателями 1970-х годов позволяет предположить, что рост цен на золото может продолжиться. Номинальные цены на золото должны были вырасти более чем до 8 000 долларов за унцию в течение следующего года, чтобы соответствовать темпам роста 1970-х годов.
Одна из параллелей между 1970-ми годами и сегодняшним днем, на которую стоит обратить внимание, — это политическое давление на ФРС. Решение председателя ФРС снизить процентные ставки на фоне давления со стороны Белого дома в преддверии выборов 1972 года было одним из многих факторов, приведших к десятилетию высокой инфляции, которая в то время способствовала резкому росту цен на золото. Возвращаясь к сегодняшнему дню, администрация Трампа, возможно, пошла еще дальше, начав уголовное расследование в отношении председателя ФРС Пауэлла.
Тем не менее, пока неясно, насколько сильно независимость ФРС действительно находится под угрозой. Риски смещены в сторону повышения инфляции и снижения процентных ставок, однако, некоторые законодатели-республиканцы встали на защиту Пауэлла и заявили, что готовы заблокировать кандидатуру Трампа на пост нового председателя ФРС. Еслли снижение ставки продолжится, следствием станет проинфляционный рост экономики. Прямое следствие из этого — продолжение падение индекса DXY и рост цен на золото. При этом, параллельно, с конца декабря ФРС перешло к политике количественного смягчения в значительных объемах, что также является проинфляционным фактором.
Конечно, существуют и другие структурные факторы, поддерживающие цены на золото, которых не было в 1970-х годах, а именно покупка золота центральными банками. Фактически, центральные банки стали чистыми продавцами золота после отмены золотого стандарта в 1971 году. Однако, учитывая, что другие драгоценные металлы, которые центральные банки, похоже, не накапливают, в последнее время превзошли золото по доходности, мы подозреваем, что высокий спрос инвесторов, вероятно, является ключевым фактором рекордных цен.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»
ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено..
