Без изменения политики ЦБ никакого роста нашего фондового рынка до 2030-го года не будет (часть 1)

Я уже много раз писал на этом сайте, что только политика «таргетирования инфляции» нашего ЦБ «убивает» рост ВВП.  Тоже самое можно сказать и о фондовом рынке России.

Вот сравнительная динамика ключевого финансового показателя – Денежная база с динамикой нашего фондового рынка.

Столбец  «Brent в среднем» я привел для тех, кто ошибочно говорит о долгосрочном влиянии цен на нефть на наш фондовый рынок. А 2011-2013 разделил с 2014-2025 для тех, кто говорит о «влиянии Украины».  И минус  в первом периоде является лишь  следствием его относительной краткосрочности. В 2014-2025 тоже легко найти три года с примерно таким же  минусом в процентах годовых.  Конечно нефть и СВО  влияют на наш рынок, но точно не более, чем на несколько  месяцев, а мой топик о годах.

А почему 1999-й взят за начало и разделение с 2011? Об этом я писал много раз:

— в сентябре 1998-го наш ЦБ  отказался от «привязки» рубля к доллару, как основному фактору влияния на инфляцию в России (и как видите начался рост Денежной базы намного превосходивший инфляцию);

— в августе 2010-го наш ЦБ начал политику «таргетирования инфляции» через ограничение превосходства «печати денег» над  инфляцией.

А так как подобные решения имеют временной лаг влияния на финансовый рынок глобально, то и получилось два периода: 1999-2010 и 2011-2025. А почему сделал три, уже написал выше. Больше уже деления 2011-2025 не будет.

И естественно предвижу вопрос: с чего Вы «привязали» фондовый рынок к динамике Денежной базы, показав лишь два срока?

А потому, что давным-давно показал, что никакого роста S&P500/BOGMBASE c 1958-го года нет (BOGMBASE – так ФРС обозначает Денежную базу)

А что у нас с 1999-го? Вот что

Да, видно, что мы «отстали» от США в соотношении IMOEX/Денежная база, но в  первой таблице наглядно показано, что наше «отставание» произошло в 2011-2025.

Конечно, посмотрев на временной график S&P500/BOGMBASE (его я тоже показывал в процентах на конференции смарт-лаба в 2015-м к  01.01.1959), можно увидеть и падение с 1969 по 1981 на 40%+ (исторический минимум), а потом рост до +40%+ в 2000-м (исторический максимум), но его среднее все равно «нуль». Но четко видно, что с начала «рейганомики» он в плюсе, а его минимум был еще в 1987-м году из-за опасений в отказе от «рейганомики» (президентский срок Рейгана заканчивался в 1988-м) и возврате к той денежной политике ФРС, которая была в 70-х годах прошлого столетия.

А вот о политике борьбы с инфляцией ФРС в 70-х годах прошлого века, которую дублирует наш ЦБ с 2011-го, и что было тогда  на фондовом рынке  США мы и поговорим во второй части. 

P. S. Попросили добавить ВВП

Вот таблица из моего топика от 28 апреля 2021



Тут нет только 2010-го +4.5%. Не было потому, что  там написал: 

"— почему нет 1998-го и 2010?

1998-й и 2010-й — это годы смены денежно-кредитной политики (ДКП)."

Правда Росстат с тех пор изменил свои цифры 2019-2020 и потому для 2019-2024 получаем

2019 2.2%
2020 -2.7%
2021 5.9%
2022 -1.4%
2023 4.1%
2024 4.3%