Рубль поставил рост на паузу, но и к обвалу пока не готов

Сегодня рубль поставил рост на паузу и начал «погружаться». Биржевой курс юаня снова выше 11,25 руб. На внебиржевом рынке доллар США колеблется вокруг 79 руб., а евро — снова выше 93 руб.

Несмотря на то, что налоговый период всё ещё продолжается, рубль прекратил укрепление, хотя взял паузу, возможно, с учётом накопленного в середине декабря «запаса прочности». Скорее всего, рубль начал дешеветь как из-за перекупленности, так и в связи с нестабильным геополитическим фоном.

Публикация текста мирного плана Трампа, «доработанного» с учётом мнения Украине и ряда стран ЕС, к реальному миру на Украине, похоже, никакого приближения не обеспечит, так как эти половинчатые предложения невыгодны ни одной из сторон. Фактор отказа ЕС от конфискации российских активов, хранящихся в европейском депозитарии, уже, похоже, валютным рынком отыгран.

Приближаются длинные новогодние каникулы, которые в России в этом году продлятся 12 дней, что мотивирует многих россиян (особенно тех, у кого в текущем году выросли доходы) ехать на отдых за границу и, соответственно, покупать валюту. Публикация подробных данных опроса агентства «инФОМ» и ЦБ РФ о декабрьских инфляционных ожиданиях населения России, которые повысились до уровня февраля текущего года, возможно, вызывает беспокойство у валютного рынка относительно масштабов возможного январского скачка инфляции на фоне будущего повышения НДС и недавнего снижения ключевой ставки.

Обвал рубля до 90 руб. и выше после новогодних праздников вряд ли возможен, но тенденция к постепенному ослаблению российской валюты, скорее всего, будет заметна в течение 1 квартала 2026 года. До конца 2025 года рубль, вероятно, продолжит показывать небольшую амплитуду колебаний в рамках наших прогнозных коридоров.

Мы ожидаем курс доллара на следующей неделе в коридоре 78-81 руб., евро – 92-95 руб., юаня – 11-11,6 руб.