Рекордный рост курса рубля создает новые риски для российской экономики — Bloomberg

В этом году российский рубль опередил все основные валюты по отношению к доллару. Этот рост застал политиков врасплох и угрожает подорвать экономику страны в военное время.

С начала года рубль укрепился на 45% и торгуется на уровне около 78 за доллар. Согласно данным, за последние 12 месяцев рубль укрепился сильнее всего как минимум с 1994 года.

Ключевым фактором стало резкое падение спроса на иностранную валюту в России на фоне международных санкций, в то время как исключительно жёсткая денежно-кредитная политика повысила привлекательность рублёвых активов для населения. Ключевая ставка Центробанка оставалась на рекордно высоком уровне с октября прошлого года по июнь, после чего регулятор снизил её на 5 процентных пунктов до 16%.

Правительство прогнозировало средний курс в 91,2 рубля за доллар в этом году. 



Поддержку валюте также оказали продажи иностранной валюты Банком России.

Доходы бюджета от нефти и газа упали на 22% за первые 11 месяцев года, показывают данные Министерства финансов.

Согласно данным, собранным Bloomberg, рост курса рубля в этом году позволил ему войти в пятёрку наиболее прибыльных мировых активов по спотовой доходности после платины, серебра, палладия и золота.

Для Центрального банка укрепление рубля является положительным фактором в борьбе с инфляцией, и глава банка Эльвира Набиуллина дала понять, что дезинфляционный эффект ещё не исчерпан. Однако экономисты из московского Института экономики роста им. Столыпина предупреждают, что укрепление рубля всё больше превращается в угрозу.
Если нынешние тенденции сохранятся — укрепление рубля в сочетании с дороговизной кредитов — охлаждение экономики вскоре может смениться стагфляцией, говорится в отчёте за этот месяц. Центральный банк прогнозирует замедление экономического роста в этом году до 0,5–1 % с 4,3 % в прошлом году.

Завышенный курс рубля подрывает конкурентоспособность, пишут исследователи из Столыпинского клуба, утверждая, что Россия фактически «теряет свои природные преимущества как энергетическая держава, предлагая иностранным потребителям более выгодные условия, чем отечественным производителям, и снижая инвестиционную привлекательность страны».

www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-24/ruble-s-world-beating-rally-poses-new-risk-for-russian-economy