Виталий Сардыко
Виталий Сардыко личный блог
24 декабря 2025, 15:13

Пузырь льготной ипотеки всё ближе к своему схлопыванию

Добрый день, новости от ЦБ заставили задуматься:

Россияне задолжали по ипотеке более ₽23 трлн. В ноябре общий объем ипотечных выдач сохранился на уровне октября, составив около 500 млрд руб. Основной фактор роста, по данным ЦБ, — кредиты с государственной поддержкой, на которые пришлось примерно 80% всех новых кредитов. Наиболее популярной остается «Семейная ипотека»: по этой программе было выдано 358 млрд руб., что на 9% больше, чем в октябре (329 млрд руб.). 

Итак что мы видим — государство с дырой в бюджете продолжает субсидировать льготную ипотеку! Раздувая спрос на рынке при стагнирующей экономике. Всё это легко может закончится по следующему сценарию — льготные ставки в семьях больше чем с одной такой ипотекой будут сброшены до рыночных, решением правительства. То есть все инвестиционные льготные кредиты станут обычными, месячная выплата вырастет примерно в 2 раза. Этот ход читается для облегчения дефицита — политически умеренный удар по власти — страдают только инвесторы. Цены на новое жильё просядут и сравняются со старым (сейчас разрыв 25%). Банкам ипо-кредиты не интересны, там нет маржи для них. 

Чем это черевато для рынка? Удар по строительным компаниям и связанным с ними и стройкой инструментам видимо будет. Срок? Думаю если в следующем году дыра в бюджете не затянется 27-ой год вполне реально.

Часики тикают. 
23 Комментария
  • Viacheslav Ivanenkov
    24 декабря 2025, 15:19
    Обожаю эти хитрые словоблудия типа «кредиты с государственной поддержкой»

    Не уточняется кого именно поддерживает эта «государственная поддержка»
    Многие думают что поддержка людей берущих кредиты

    На самом деле это поддержка воровской шайки организовавшей кормушку из госбюджета

  • Denkenmacht
    24 декабря 2025, 15:20
    Не будет такого, дефицит проще закрыть за счет инфляции и девальвации.
    Банкам ипо-кредиты не интересны, там нет маржи для них. 
    Это перл вообще. Лучше быстроденьги выдавать с просрочкой )
  • Енох
    24 декабря 2025, 18:21
    Да не, зазор ещё очень даже жирный. А сейчас пока вводимых ограничений будет достаточно.
  • Trendovik
    24 декабря 2025, 18:23
    Вполне может быть, потому что удивительно то, что в октябре в правительстве заявили, что получатели зачастую превратили семейную ипотеку превратили в мошеннический инструмент связанный с покупкой инвестиционной квартиры под сдачу в аренду с целью получения заработка. И что интересно?! А то, что зная об этом, и фактически называя это мошенничеством, запрет на получение второй ипотеки ввели не с 1 ноября 2025 года, а аж с 1 февраля 2026 года! То есть фактически сознательно дали мошенникам время на совершение операций! Причем они знают об отношении Набиуллиной к подобного рода ипотекам приводящим даже не к росту, а взлету цен на недвижимость на рынке первички.
    • Viacheslav Ivanenkov
      24 декабря 2025, 19:51
      Trendovik, это и есть цель. чем выше задерут ценник на недвижку, тем больше придется субсидию из бюджета платить.

      То есть больше своровать из бюджета  удастся
      • Trendovik
        25 декабря 2025, 00:58
        Viacheslav Ivanenkov, Согласен. При такой дыре в бюджете поддерживать только мошенников глупо. А как вариант разворовывания бюджета вполне.
  • Маржинколович
    24 декабря 2025, 18:23
    Уберите льготную ипотеку и получите реальный объем рынка 
    • Ярослав Кочергин
      24 декабря 2025, 18:26
      Маржинколович, не совсем. Люди с капиталом всё равно будут вкладываться в квартиры, потому что дети/внуки/ + переезд в лучшие локации.
      • Маржинколович
        24 декабря 2025, 18:31
        Ярослав Кочергин, под сдачу и бизнес часто берут за нал, ипотека все что выше 10% не окупится никогда 
      • Viacheslav Ivanenkov
        25 декабря 2025, 08:33
        Ярослав Кочергин, 
        Люди с капиталом всё равно будут вкладываться в квартиры
        Вот они и покажут реальный объем рынка

  • Ярослав Кочергин
    24 декабря 2025, 18:26
    Первичка всё равно будет закладывать каждый год в стоимость годовую инфляцию и подорожание никуда не исчезнет. Вторичка будет прогибаться под покупателя.
    • Viacheslav Ivanenkov
      24 декабря 2025, 19:52
      Ярослав Кочергин, пусть хоть полеты на Луну закладывают.
      Продаж не будет вот и весь результат

      • Ярослав Кочергин
        29 декабря 2025, 16:02
        Viacheslav Ivanenkov, продажи были, есть и будут. Зависит от активности маркетологов, службы продаж и сговорчивости менеджмента. Цены назад не откатились, даже со скидками. Немного жертвую маржой и всё.
        • Viacheslav Ivanenkov
          29 декабря 2025, 16:49
          Ярослав Кочергин, вы отвечаете не на мою реплику
          Первичка всё равно будет закладывать каждый год в стоимость годовую инфляцию
          Первичка может закладывать все что угодно. но мы прекрасно видим что уже пару лет первичка не в состоянии «закладывать инфляцию» 
          Рост если и есть то ниже инфляции

          И работа службы продаж тут непричем
          Просто есть предел возможностей покупателя и он давно уже достигнут.
          Деревья не растут до неба и цена не может продолжать рост бесконечно.

          Цену можно поставить какую угодно. Результатом будет остановка продаж;
          Именно это уже произошло с продукцией АвтоВАЗа
          И с жильем будет(уже есть) тоже самое


          • Ярослав Кочергин
            30 декабря 2025, 16:18
            Viacheslav Ivanenkov, не согласен с точкой зрения. Инфляцию в стройку закладывают всегда не меньше 13-15%, а последние годы больше ориентируются на ставку кредитов банков по эскроу, чтобы сложилась финмодель. Наблюдаемая инфляция может быть ещё выше, включая прямые издержки на ФОТ, сырье, технику, земельный банк и т.п. 

            Отделы продаж быстро копирует новые модели продаж: длинные рассрочки вместо коротких, trade-in и т.п. Помните, как боролись с «опасным» ДДУ? И где теперь ДДУ и дешевые квартиры? Без ДДУ исчезли дешевые квартиры.

            Я покупал квартиру по ДДУ от нормального застройщика с репутацией на 50-60% готовности и был спокоен, а вот некоторые вкладывались в нулевой цикл, ибо цена решала. Некоторым не повезло, но скорее там вопросы к чиновникам, которые сначала давали строить, а потом в кусты. Бывало, что горели и проверенные застройщики — есть такие примеры, причем знакомые. Вывод: кому надо — купят в любом варианте и в любой схеме, а остальные подъедут при снижении ставок.

            АвтоВАЗ не покупают, потому что на рынке присутствуют много аналогичных товаров лучшего качества + против АвтоВАЗа из-за утильсбора развёрнута целая кампания по дискредитации производителя.
            • Viacheslav Ivanenkov
              30 декабря 2025, 16:43
              Ярослав Кочергин, 
              Ваши примеры ИЗ ПРОШЛОГО
              И рассуждаете вы из преисподней с точки зрения барыг, но решают не они. Решает покупатель. Покупателю плевать на рентабельность застройщика и на его «закладывания инфляции». На сегодня достигнут предел возможностей массового покупателя. Это ключевое понятие

              Деревья не растут до неба и цена квадратного метра тоже не может расти бесконечно.

              Да. Я допускаю рост цены,  но это будет возможно только при росте зарплат в массовом сегменте работ. Грубо, если кассирша из Пятерочки станет получать 150-200 тысяч;

              Не будет роста зарплат — не будет роста цены квадрата. И все ухищрения застройщика с разными вариантами оплаты окажутся бессмысленны.

              Вы верите что российские власти допустят улучшение положения населения и рост зарплат.
              Я уверен что не допустят
              кому надо — купят в любом варианте и в любой схеме, а остальные подъедут при снижении ставок.

              Кому было «надо», тем уже давно «не надо».
              Снижение ставки не поможет. ЦБ уже два раза снижал и что? Никто не «подъехал»
              • Ярослав Кочергин
                12 января 2026, 18:43
                Viacheslav Ivanenkov, мои примеры как раз из настоящего, здесь и сейчас, причём не отношусь к строительному лобби, но бывал по обе стороны баррикад.

                Конечно, купить квартиру, особенно двушку в крупном городе стало накладно (МСК самый яркий пример), но люди берут и продолжат брать. Будут меньше строить, а спрос не исчезнет. Кассирша из Пятерочки не купит, а офисный сотрудник или заводчанин с хорошей зарплатой — вполне. В наше правительство я не верю. Цены на недвигу никак не связаны с уровнем зарплат и всегда зашкаливали. Лучший период был только в ковид.

                Снижение ставки нужно хотя бы до 12-14%, чтобы рыночную ставку опустить до приемлемых уровней. Даже сейчас смечальчаки берут ипотеку, переориентируясь в том числе на вторичку.

                АвтоВАЗ продолжают покупать, несмотря на всю критику, ибо новый авто за какие-то разумные деньги относительно доходов целевой аудитории.
                • Viacheslav Ivanenkov
                  12 января 2026, 18:56
                  Ярослав Кочергин, 
                  Цены на недвигу никак не связаны с уровнем зарплат 
                  Еще как связаны. Самым прямолинейным образом
                  Кассирша из Пятерочки не купит, а офисный сотрудник или заводчанин с хорошей зарплатой — вполне.
                  Если этого сотрудника не выкинут с работы. А этот процесс уже идет.
                  Ну а по сути вы. повторили то что я сказал, «при росте зарплат будет и рост продаж»
                  АвтоВАЗ продолжают покупать, несмотря на всю критику, ибо новый авто за какие-то разумные деньги
                  Ну расскажите это Максиму Соколову, а то он похоже собрался закрывать АвтоВАЗ так как продажи отсутствуют
                  А причина в неразумных ценах. Так же как из жильем.
                  Будут меньше строить, а спрос не исчезнет.
                  Уже исчез
                  Люди берут только самое упоротое нищебродское жилье в разваливающихся хрущевках. 
                  Ибо только оно доступно
                  • Ярослав Кочергин
                    16 января 2026, 14:49
                    Viacheslav Ivanenkov, свежий заголовок в Коммерсанте — новостройки Москвы подорожали в целом на 29% за год и рекордно за 5 лет. Там была речь больше о премиальном жильё (800 тысяч за метр), но вот застройщики за которыми слежу, подняли цены в январе 2026 года сразу на 11-12% (Подмосковье) при той же стадии готовности.

                    Насчет роста доходов. Жители дотационных кавказских республик дарят своим близким жильё в Москве и Подмосковье вместе со служебными автомобилями :)

                    Насчёт хрущевок. Отчасти соглашусь, но это скорее питерский/московский тренд. Есть одна знакомая московская пара, которая взяла хрущевку в Люберцах (ипотека), а другая мать-одиночка иногородняя — вторичку-квартиру много б/у в Балашихе (наличные). Ранее народ в ковид брал ипотеку в Москве, если 2 работающих супруга. В регионах народ присматривается к первичке, о чем сигнализируют продажи публичных застройщиков (Glorax). Кстати, хрущевки выгодно брать под переселение. Один знакомый так ещё до реновации вложился. Сейчас все хрущи под реновацию подорожали.
                    • Viacheslav Ivanenkov
                      16 января 2026, 15:53
                      Ярослав Кочергин, 
                      про поднятие цен застройщиками это профанация. точнее очковтирательство

                      Вы же наверняка в курсе что застройщики продают комплект квартира+финансовый продукт (транши-рассрочки-всякая херня-нулевый ставки)

                      Вот весь «рост цен» закладывается в финансовую махинацию
                      По сути мошенничество


                      Роста дохода НЕТ в массовом случае; Все. Закончился.
                      Может где то единичные случаи у руководителей
                      А так то уже идет процесс сокращений
  • John Dow
    24 декабря 2025, 19:17
    Просроченные кредиты — это очень даже хорошо. Освобождение от кредитной кабалы — мощный стимул, чтобы подписать контракт.
  • LedZep
    24 декабря 2025, 19:30
    стройку будут держать до последнего.
    отменять уже взятую ранее льготную ипотеку, пусть и вторую, — это в самом крайнем случае, пока очень маловероятно.
    • Viacheslav Ivanenkov
      24 декабря 2025, 19:53
      LedZep, отменять не надо. надо просто субсидию убрать

      и пусть платят 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн