Цены на какао столкнутся с самым серьезным годовым обвалом за шесть десятилетий, в то время как Goldman Sachs видит «попутный ветер» для компании Hershey

После почти утроения в прошлом году и взлета до рекордных 13 000 долларов за тонну, фьючерсы на какао, судя по данным за более чем шесть десятилетий, движутся к самому значительному годовому падению за всю историю. Если падение цен сохранится до конца года, фьючерсы на какао в Нью-Йорке могут упасть более чем на 50%.

По состоянию на закрытие торгов в пятницу, цены в настоящее время составляют около 5845 долларов, что резко контрастирует с диапазоном от 12 000 до 13 000 долларов в конце 2024 и начале 2025 года. Резкий рост цен на какао вызвал ценовой шок и подорвал рентабельность крупных пищевых компаний, которые в значительной степени зависели от производства шоколада. К таким компаниям относятся Nestlé, Hershey и многие другие. В свою очередь, цены на шоколад в супермаркетах выросли, но теперь аналитики Уолл-стрит не ожидают, что последнее снижение цен приведет к удешевлению конфет до второй половины 2026 года. «Цены, с которыми сейчас сталкивается шоколадная индустрия, очень высоки и болезненны», — заявил Джонатан Паркман, руководитель отдела продаж сельскохозяйственной продукции в лондонской брокерской компании Marex Group, как сообщает Bloomberg. «Нам потребуется немало времени, чтобы справиться с этим». Швейцарско-бельгийская компания Barry Callebaut, занимающаяся переработкой какао, отметила, что риски для поставок в Западной Африке, регионе с самым высоким темпом роста в мире, сохраняются из-за недостаточных инвестиций, климатических изменений и болезней. Компания заявила, что шоколад «слишком долгое время был слишком дешевым». Компания Lambertz, один из старейших производителей кондитерских изделий в Германии, располагает достаточными запасами какао до середины 2026 года, поскольку закупила их, когда цены были высокими, сообщил владелец Герман Бюльбекер. «Насколько я помню, такого резкого скачка цен никогда не было», — сказал он. Чтобы справиться с ценовым шоком, многие бренды отреагировали на это снижением качества и изменением рецептуры, например, выпуском более легких батончиков или снижением содержания какао. Такие компании, как Mondelez, внесли существенные корректировки в состав своей продукции. На прошлой неделе Бонни Херцог, управляющий директор и старший аналитик по потребительскому рынку в Goldman Sachs, отметила ослабление давления на рынке какао, которое может создать благоприятные условия для компаний, производящих конфеты и фастфуд: «В некоторых сегментах рынка наблюдается ослабление цен на сырьевые товары, что способствует росту прибыли. Хотя инфляция себестоимости сырья в целом для Staples за последние пару лет существенно снизилась, в отдельных сегментах (например, какао, белковые продукты) инфляция по-прежнему оказывала давление на прибыль. Поскольку цены продолжают существенно снижаться по сравнению с пиковыми уровнями, мы ожидаем, что ослабление цен будет способствовать росту прибыли. Однако спотовые цены указывают на то, что в 2026 году, вероятно, будет наблюдаться самая высокая инфляция на алюминий. Кроме того, цены на нефть и природный газ остаются волатильными из-за продолжающейся геополитической напряженности, что, наряду с давлением со стороны тарифов, может еще больше ограничить темпы роста валовой прибыли в будущем. В конечном итоге, мы считаем, что в следующем году ситуация с себестоимостью сырья будет гораздо более благоприятной для компаний Staples, что, наряду с повышенным вниманием к производительности (поскольку цепочки поставок и уровень обслуживания нормализовались), должно поддержать дальнейшее расширение маржи и реинвестиции в будущем. Мы отмечаем, что HSY находится в наиболее выгодном положении для того, чтобы извлечь выгоду из этой динамики, поскольку ожидаем, что расширение валовой прибыли приведет к росту прибыли на акцию в 2026 году. Мы также отмечаем потенциальные благоприятные факторы для MDLZ, HRL и SFD». Герцог отметил, где в этом году на товарном рынке сохраняются тенденции инфляции и дефляции:Акции Hershey против фьючерсов на какао (шкала инвертирована)...По предварительным данным, снижение цен на шоколад в супермаркетах начнётся не раньше второй половины 2026 года. Будем следить за компанией Hershey в следующем году… Герцог также посоветовал своим клиентам покупать акции компаний, производящих никотин, энергетические напитки, конфеты и косметику, в преддверии 2026 года, поскольку ожидается улучшение потребительского спроса.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал