Начало новогоднего ралли? На кого сделать ставку?

Новогоднее ралли началось раньше времени — вчера рынок вырос еще на 1% и достиг своего трехмесячного максимума.

Все дело в скором заседании ЦБ, которое может преподнести нам приятный сюрприз. Ведь если раньше эксперты говорили, что ставку снизят максимум на 0,5%, то сейчас появились смелые прогнозы о снижении на 1% и даже на 1,5%.

И на это указывает несколько факторов:

✅ Резкое замедление инфляции.В ноябре «скорректированный уровень инфляции в пересчёте на годовое значение» упал до2,2%. Это минимальное значение за последние два года, что дает регулятору поле для маневров (ЦБ прогнозировал 6,5-7% к концу года).

✅ Быстрое охлаждение экономики. Несмотря на рост кредитования, отдельные сектора все глубже погружаются в кризис. И ладно бы это был только автопром, так ведь и у строителей огромные проблемы (а рабочее место на стройке дает 6 мест в смежных отраслях!).

Индикатором этого является рынок труда, где число вакансий за год снизилось на 25%. Впереди сложный для бизнеса январь, когда спрос падает до низких уровней — в этот период экономическая активность тормозится еще сильнее.

✅ Аномально крепкий рубль. О причинах этого я уже писал, но ЦБ с помощью ставки может ослабить рубль. Ведь крепкий рубль бьет не только по экспортерам, но и по федеральному бюджету — а его дефицит может разгонять инфляцию.

Все это выглядит так, будто ЦБ и правда может сделать нам новогодний подарок. В прошлом году эти ожидания оправдались (сохранение ставки вместо повышения), так почему бы и не повторить? Поэтому рынок на позитиве, и в лидерах сейчас завязанные на ставку акции.

В первую очередь это представители пострадавших секторов (застройщики и металлурги), а так же должники и IT-шники. При этом крепкие и здоровые компании отошли на задний план — те же Сбер, Транснефть и ФосАгро топчутся на месте.

При этом нужно понимать, что даже снижение ставки до 15% — это не какое-то чудо, которое сразу же оздоровит проблемный бизнес. Для многих компаний это все равно неподъемная ставка, и они продолжат работать только на кредиторов.

Зато финансовый сектор, который и так получает прибыль, сможет распустить резервы и пусть их в дело. Плюс многие получат переоценку портфеля, что даст им дополнительные доходы. Так что победителями вновь станут банки (за исключением БСПБ).

Поэтому я бы смотрел лучше на них, чем на всякие ВУШи, Самолеты и Аэрофлоты :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.