❗️«Бесплатные деньги», или миф о том, как легко заработать на оферте 50% годовых

Мы внимательно следим за офертами и даже сделали проект 🗓Календарь оферт. Календарь нужен чтобы не пропустить оферту, купон после которой существенно ниже рынка. Например, эмитент платил 1 год купон 22% при ключевой ставке 21%, а на следующий купонный период установил купон 10%, или даже 0,1% при ключевой ставке 16%

Но помимо важности не пропустить оферту, есть внимательные арбитражники, которые покупают облигации с дисконтом к номиналу за несколько недель до оферты. Вот и посмотрим, всегда ли можно на этом заработать…     

Ближайший пример – 5ый выпуск Урожай. Подать заявку на оферту можно до 24 декабря. Бумага торгуется по цене 97,6%. Эмитент установил купон после оферты 0,1%

Теория:

1. Покупаем по 97,6%
2. Подаем на оферту через неделю
3. Получаем «халявные» 2,3%

Практика/реальность:

Купить по 97,6% мы действительно сможем, здесь нет подводных камней. Но помимо «тела» нам нужно заплатить НКД (накопленные проценты предыдущему держателю облигации). Это еще 50 рублей. Хоть дата подачи заявки на оферту по 24.12, фактический выкуп произойдет 12.01.2026. Между этими датами (почти три недели) эмитент будет начислять купон исходя из ставки 0,1% годовых. Уже получается не так сладко: 47% годовых за 3,5 недели, или 2,8% чистыми.

Также учитываем комиссию за покупку и продажу: на проф.тарифе это 0,04%х2 = 0,08%, на базовых 0,3%х2=0,6%

Налог: в конце года с вас спишут 13-22% с купона, и только потом зачтут уплаченный НКД

Плюс, обычно купоны зачисляют на 1-2 дня позже, поэтому цикл сделки увеличивается примерно до месяца

И самое главное – нельзя забывать о рисках. Урожай имеет рейтинг ВВ- от АКРА и В+ от НКР. Это одни из самых низких кредитных рейтингов. Готовы ли вы принимать риск дефолта в рейтинге ниже Монополии (до дефолта был ВВВ) ради ~2% до налогов?

По кругу получится около 2% за месяц, а это грубо 24% годовых… Так точно ли всё это имеет смысл, если есть аналоги с доходностью не хуже, а кредитным рейтингом гораздо выше?

Описанная схема работает, только не в этом выпуске из-за переноса фактического выкупа на январь. Поэтому, надо внимательно считать и пользоваться калькулятором! 🤝

📘Почитать по теме:

🗓Календарь оферт

👉 Что не так с офертами?

👉сколько зарабатывают оферисты?

👉Резюмирующий пост по офертам: как? зачем? когда? куда?

🤬Black-list

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!