🏦 Почему ЭсЭфАй вышел из индекса акционерной стоимости?

Вчера ЭсЭфАй сообщил, что выходит из индекса создания акционерной стоимости. Соответствующее заявление было направлено самим холдингом по собственной инициативе. Такой механизм предусмотрен правилами программы.

❓Почему компания вышла из индекса?

Согласно официальному комментарию холдинга, компания продолжает придерживаться основных принципов создания акционерной стоимости, однако, понимает, что ее корпоративные события могут приводить к значительным изменениям стоимости акций. Ввиду того, что акции холдинга имели большой вес в индексе создания акционерной стоимости, существенное изменение их стоимости может приводить к большой волатильности значения индекса. По этой причине компания приняла ответственный шаг для защиты общерыночного индекса от значительных колебаний.

📈 Что такое индекс создания акционерной стоимости?

— В середине 2025 года Мосбиржа начала публиковать индекс создания акционерной стоимости. Инструмент был разработан в рамках программы создания акционерной стоимости, инициированной Банком России. Программа призвана обеспечить рост капитализации российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036-му;

— В программу включают эмитенты из первого и второго уровней котировальных списков Мосбиржи, которые, по мнению отборочной комиссии, придерживаются высоких стандартов корпоративного управления, прозрачности и взаимодействия с инвесторами;

— Для участия в программе свои заявки подали несколько десятков эмитентов. Из всех заявок отобрали 6 компаний, которые были включены в индекс, в том числе, ЭсЭфАй;

— ❗️Для попадания в программу необходимо соответствовать ряду критериев. Одним из них является средний за последние три года прирост активов и выручки компании по МСФО в рублевом эквиваленте. Он должен превышать инфляцию в России (с допустимым отклонением на 1 процентный пункт).

🗣 Мой комментарий:

1. Сам по себе индекс повышения акционерной стоимости не представляет большого интереса. Обороты по нему довольно скромные, от 1,5 до 2 млрд руб. в среднем. Индексные продукты я не нашел. Более того, в Коммерсантъ обнаружил несколько комментариев управляющих, которые говорили, что будут очень осторожно присматриваться к индексу и, возможно, задумаются о создании индексных продуктов, если увидят хорошую динамику на протяжении длительного отрезка времени;

2. Компания продает свой ключевой актив — Европлан и планирует распределить средства от продажи в виде дивидендов, поэтому больше не сможет соответствовать критерию индекса, который я выделил (❗️). Всегда лучше выйти из индекса самостоятельно, чем тебя оттуда уберут. Это базовое объяснение;

3. Нельзя исключать, что программа предполагает корректировку прироста выручки при продаже части активов. В таком случае, это больше похоже на заблаговременную подготовку к делистингу. Единственное, несколько странным выглядит решение самостоятельно покинуть индекс, на который нет никаких индексных продуктов.

Резюме: На мой взгляд, совершенно не важно по какой из описанных причин компания решила уйти из индекса, на финансовый результат это мало влияет. Вы можете выбрать ту, которая вам больше нравится, официальную — ответственную или более прагматичную — одну из тех, которую описал я. Самое главное, что последние годы компания следует принципам открытости и использования ведущих корпоративных практик и, надеюсь, продолжит это делать, независимо от сроков ее пребывания на бирже!

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!