EURUSD вырывается из канала: ралли на слабом фундаменте США

Доллар входит в новую неделю в оборонительной позиции. Падение DXY к зоне 98.50 и серия из семи сессионных просадок подряд – это уже не «шум», а переоценка всей истории про паузу в снижении ставки ФРС:


 
ISM Manufacturing на уровне 48.2 в ноябре — девятый месяц подряд ниже водораздела 50. Для реального сектора это значит, что цикл охлаждения не просто затянулся, а начинает «просачиваться» в занятость: компонент занятости упал до 44. Проще говоря, производители уже не только сокращают заказы, но и осторожно смотрят на фонд оплаты труда. На этом фоне скачок индекса цен до 58.5 выглядит особенно токсично: спрос слабый, а давление издержек держится — классический рецепт для того, чтобы ФРС нервничала по поводу стагфляционного оттенка данных, даже если рынок упорно ждёт скорого смягчения.

Фьючерсы на ставку уже заложили около 87% вероятности декабрьского снижения на 25 б.п. Это почти односторонняя ставка против доллара: любая пауза или протест ФРС способен устроить короткий, но болезненный вынос тех, кто сейчас массово продаёт USD «по инерции».

На этом фоне EURUSD получает идеальную почву для ралли: прорыв нисходящего канала и выход к двухнедельным максимумам в районе 1.1650 — это не просто технический отскок, а реакция на сдвиг в дифференциале ожиданий по ставкам. Но если смотреть на картинку трезво, RSI выше 70 говорит, что краткосрочные покупатели зашли в позицию слишком агрессивно. Коррекция в зону 1.1600 выглядит скорее здоровой разгрузкой, чем разворотом тренда, особенно если рынок сохранит идею ретеста 1.1650 и возможного рывка к максимумам середины октября в районе 1.17:


 
GBPUSD живёт в похожей логике, но с собственными нюансами. Курс в районе 1.3250 после локального минимума 1.320 отражает не только ослабление доллара, но и переоценку британской истории: 1% рост фунта за прошлую неделю — лучший результат с начала августа на фоне «осеннего бюджета» Ривз и традиционно сильной сезонности декабря. При этом рынок почти на 90% уверен в декабрьском снижении ставки Банком Англии, что делает расклад тонким: если ФРС реально пойдёт на смягчение, а BoE одновременно режет ставку, дифференциал может сдвинуться не в пользу фунта.

Техника по фунту это отражает: прорыв среднесрочного нисходящего канала и выход к верхней границе краткосрочного восходящего диапазона подталкивают пару к перегреву, повышая риск отката к 1.3150, где логично ждать нового интереса покупателей:




Дальше рынок будет жить от релиза к релизу: ADP, ISM Services, первичные заявки на пособие по безработице и, главное, Core PCE по США станут тестом для текущего «медвежьего» консенсуса по доллару. В Великобритании предварительные PMI покажут, насколько экономика готова к смягчению BoE без потери доверия к фунту. 


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK