Биссектриса Арсагеры - полевые испытания...

В продолжение поста коллег из Арсагеры — http://smart-lab.ru/blog/121599.php стало интересно посмотреть, что получится на реальных компаниях (взял 44 компании, входящие на данный момент в индекс ММВБ).

Всю теорию не буду повторять, смотрите у авторов данной методики.

Данные я использовал следующие — капитализацию (Р) на 30 апреля 2013 (АО+АП, по Транснефти принял АП=АО), собственный капитал (BV) на 31 декабря 2012г., ROE принял среднее арифметическое значений ROE за последние 3 года (2010-2012гг), R=9,86% (это долгосрочная ставка ОФЗ на 30 апреля 2013 года помноженная на 1,5 = 6,57х1,5 — доходность капитала должна быть в 1,5 раза выше доходности рынка долга)...

Вот таблица итоговых расчетов:

Кроме осей абсцисс и ординаты для построения графически данного анализа нашел еще потенциал между этими значениями — чем он больше, тем лучше...

А вот графически — данный анализ!

Довольно наглядно. Теперь по зонам на данном графике:
1, 2 — участки недооценки и потенциала, готов согласиться, но только всё же я бы еще установил границы по Р/BV не более 3 (ФосАгро, НОВАТЭК — отпадают). Довольно много компаний в этой зоне — есть из чего выбрать, но нужна еще глубже смотреть...
5 — квадрат целосообразности бизнеса, тут почти вся наша электроэнергетика — вроде и доходность низкая, но и цена тоже, но только я бы всё-таки поставил ограничение, только уже по нижней границе по ROE/R — меньше 1 в принципе не брать, — получается данный квадрат в исключение...
3,4 — пространство будущих заслуг и аванса — тут согласен — красная зона...

Зоны (смотри в начале топика) можно сопоставить с моим графиком...

Логика (у меня компании, которые прошли отбор — все в зоне 1 и 2) в этом графике есть, но — обязательно нужно еще посмотреть баланс — долги и дивиденды…

Шадрин акции Арсагера

Разумный инвестор

Александр Шадрин

Санкт-Петербург

3490

68 082

с 23 марта 2011

35 Комментариев

Григорий
29 мая 2013, 00:47
Оперативненько! Молодчина!
+4
Александр Шадрин
29 мая 2013, 00:51
Арсагера — ФА
-1
Theorist
29 мая 2013, 01:07
У Теслы моторс сколько потенциал по этой модели?
+1
Шагардин Дмитрий
29 мая 2013, 02:46
+4 :) оперативно, тоже сделаю подобную штуку, но добавлю еще несколько показателей. Посмотрим, что получится.
0

Читайте на SMART-LAB:

Золото вместо нефти?

Доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов просели в ноябре на фоне ужесточения санкций до $10,97 млрд, всего за 11 месяцев снижение к прошлому году составило 15%, до $148 млрд. Между тем, Россия...

Альфа-Инвестиции

18:20

Почему кривая доходности облигаций перестраивается раньше решения по ключевой ставке?

На первый взгляд поведение долгового рынка сегодня выглядит парадоксально. Ключевая ставка Банка России по-прежнему остается на достаточно высоком уровне, хотя цикл смягчения уже начался. Тем не...

Газпромбанк

16:53

Вышел IR-гид от Мосбиржи в соавторстве с командой Норникеля

Московская биржа выпустила гид по связям с инвесторами «Как говорить с инвесторами» — компактное, но содержательное руководство для специалистов, отвечающих в компаниях за связи с инвесторами....