Готовимся к ралли

Payrolls, ISM, потребрасходы и другие показатели в последнее время довольно слабые. Негатив начался примерно с мая и продолжается до сих пор. Рискну предположить, что это тесно связанно с историей о лимите госдолга. В условиях неопределенности минфин был вынужден экономить, приберегая средства «на черный день». На данный момент доступны данные по доходам/расходам бюджета на июнь 2011, и вот какая сложилась ситуация.

Расходы бюджета на финансовый 2010 год (с октября 2009 по сентябрь 2010) составили $3,45 трлн. На следующий 2011 год они должны были составить 3,81 трлн, т.е. вырасти на 10,5%. Однако посмотрим, что мы имеем на данный момент. На графике видно, что первое время расходы действительно увеличились примерно на 10% (в сумме за первые 6 месяцев финансового года) :

А вот май, июнь расходы были существенно ниже, примерно на 13%. Данных за июль еще нет, однако можно предположить, что с высокой степенью вероятности и тут имело место сокращение расходов. Речь идет о значительных суммах, вместо прироста расходов на 60 млрд был получен спад на 77 млрд. Разница в 137 млрд ощутима даже для американской экономике, это почти 1% ВВП.

Однако в этом есть и положительный момент, по всей видимости сейчас казначейство постарается восполнить пробел, за оставшиеся 2 месяца (август, сентябрь) надо будет потратить все то, что откладывали в последнее время + плановые расходы. По моим расчетам это около $800 млрд. Для сравнения, за аналогичный период годом ранее было потрачено лишь 534 млрд. Понятно, как это должно отразиться на макроэкономических показателях. Кроме того, это должно сказаться и на долговом рынке, казначейство будет активно занимать, что должно вызвать рост ставок (=падение цен) и тем самым стимулировать отток капиталов на рынок акций. Таким образом, нынешний провал котировок, возможно, представляет собой удачную возможность для входа в рамках среднесрочной стратегии.