Субъективные мысли по Русагро

Хоть история с арестом в марте основного мажоритария Русагро Вадима Мошковича немного подутихла в инвестиционном сообществе, но акции продолжают торговаться на бирже и их судьба остается неясной.

В этом посте поделюсь мыслями стороннего наблюдателя и почему не лезу в акции несмотря на привлекательные цены!

📌 Мысли вслух 🧐

— Кейс ЮГК ⛏. Недавно прошла история с претензиями государству к другому российскому олигарху — Константину Струкову. Да, кейсы неоднородные, но любопытно, что государство со скоростью света получила контроль над жирным активом (скоро продаст), а бывший мажоритарий с молчаливым согласием все отдал, но стали миноритарии ЮГК счастливее от этого, пока незаметно!

В случае с Русагро процесс перехода активов/разбирательство с мажоритарием заглох! И если ход событий и финал в ЮГК был более менее предсказуем, то в Русагро финал вообще непонятен! Безумная неопределенность не лучший друг рационального инвестора в такой истории!

— Суд. С момента ареста Мошковича прошло полгода, а новый суд назначен на ноябрь, но кто сказал, что судебные дела не могут длиться годами? Меня такие перспектива не радует, чтобы морозить деньги при 17 ключевой ставке!

— Риск потерь. Также мы знаем о многочисленных исках к компании по прошлым M&A сделкам. Да, это все субъективные додумки, но считаю, что недавно консолидированные сочные активы (НМЖК и Агро Белогорье) находятся под угрозой!

Если их отберут, то Русагро потеряет половину EBITDA и текущая оценка при таком сценарии перестает быть дешевой (станет справедливой)!



— Альтернативы. За время суда ситуация на рынке акций поменялась не в лучшую сторону! Зачем покупать актив с безумной неопределенностью, когда есть более понятные истории, где отсутствует риски мажоритария и разделения актива?

Вывод: слишком много открытых вопросов, при этом основной рынок акций лежит в руинах. Выбираю не создавать себе дополнительную головную боль, покупая Русагро, когда есть безопасные альтернативы!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest