Снижение дивидендов Татнефти выглядит закономерным шагом на фоне ухудшения финансовых результатов

Акционеры “Татнефти” утвердили промежуточные дивиденды за первое полугодие 2025 года в размере 14,35 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра назначена на 14 октября. Решение отражает как общую дивидендную политику компании, так и ослабленные финансовые показатели на фоне волатильной конъюнктуры нефтяного рынка.

Согласно дивидендной политике, “Татнефть” направляет на выплаты не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, выбирается больший показатель. В результате дивиденд за первое полугодие оказался в 2,7 раза ниже прошлогоднего (38,2 руб.). Для сравнения, за весь 2024 год акционеры получили почти 99 руб. на акцию, что делало бумаги компании одной из самых привлекательных “дивидендных историй” на российском рынке. Снижение связано как с падением прибыли, так и с осторожным подходом менеджмента в условиях ограниченного роста экспорта и ценового давления.

По МСФО чистая прибыль “Татнефти” в первом полугодии 2025 года упала в 2,6 раза, до 58 млрд руб. По РСБУ снижение составило 1,8 раза, до 66,8 млрд руб. Основное давление пришло со стороны падения цен на нефть, снижения рентабельности переработки и роста налоговой нагрузки. Эти факторы существенно сузили базу для дивидендных выплат, что и отразилось на их размере.

Снижение дивидендов выглядит закономерным шагом на фоне ухудшения финансовых результатов. Однако для долгосрочных инвесторов бумаги “Татнефти” сохраняют привлекательность благодаря стабильной политике выплат и высокой доле free-float. При условии стабилизации цен на нефть и улучшения маржинальности Freedom Finance Global ожидает, что во втором полугодии компания покажет более сильные результаты, что позволит увеличить размер годовых дивидендов до 35–40 руб. на акцию.