🗯 Два измерения рынка

🔺 Сегодняшний рынок живёт сразу в двух измерениях. В одних активах мы видим явные признаки дефляции — спрос сжимается, цены откатываются. В других — наоборот, продолжается разгон инфляции: стоимость желанных активов и товаров растёт, подпитываемая лишними деньгами.

🔺 И это не парадокс. Всё зависит от того, где именно искать сигналы. Там, где нет потока спекулятивных капиталов, цены скорее отражают реальное состояние спроса и экономики. Там, куда направлены инвестиционные потоки и массовые ожидания, наоборот, формируется пузырь.

🔺 Именно в последние годы стало очевидно, что золото, акции и крипта синхронно двигаются как единый класс риск-активов. Раньше они могли жить своей жизнью, но после вливания триллионов ликвидности в систему разница стерлась. Эти активы больше не являются диверсификацией друг для друга. Либо все растут, либо все падают.

🔺 Подобная ситуация формирует иллюзию благополучия. Люди охотно берут кредиты, живут в долг, покупают то, что раньше считалось роскошью, и одновременно инвестируют, рассчитывая на доходность выше процентных ставок. По сути, риск-активы подпитываются кредитным плечом. И пока это работает, толпа уверена, что так и должно быть.

🔺 Но рынок цикличен. Когда математика перестанет сходиться, эффект может оказаться разрушительным. Мы уже видели, как перегретые ожидания и жизнь не по средствам заканчивались кризисом. Сегодня набор факторов складывается в похожую картину. И задача трейдера не спорить с толпой, а помнить: рынки вознаграждают не веру, а умение вовремя усомниться.