Продолжит ли рубль снижаться и как на этом заработать

К началу осени многие участники торгов делают ставку на возможное ослабление курса рубля и валюта обновляет минимумы почти за месяц против юаня. Есть ли предпосылки для дальнейшего снижения и как на этом можно заработать?

Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке:

Фундаментальные перспективы рубля

Исторически, на многолетнем временном промежутке, рубль неизбежно дешевел к основным валютам, периодически обновляя абсолютные минимумы. Это вполне закономерно с макроэкономической точки зрения. Мировые резервные валюты объективно более устойчивы по отношению к валютам государств, ориентированных на экспорт сырья.

Валютная стратегия БКС предполагает рост курса доллара США до 93 руб. в конце 2025 г., а китайского юаня — до 13,1 руб. Это значит, что в среднесрочной перспективе рубль способен подешеветь к этим валютам на 15–16% от текущих уровней.

Принимать ли во внимание исторические данные

Фундаментальная склонность российского рубля к ослаблению вовсе не означает, что его курс будет снижаться непрерывно и равномерно. История показывает, что отечественная валюта способна укрепляться в течение нескольких месяцев и даже кварталов. Поэтому на практике стоит учитывать влияние иных значимых среднесрочных факторов. Выделим самые важные:

• В условиях ужесточения санкционного режима резко возрастает влияние внешнеэкономических барьеров, их усиления, скорости обхода и других внерыночных параметров. Теперь далеко не все зависит от среднесрочной динамики мировых цен на нефть.

• В период высоких процентных ставок рублевые активы выглядят привлекательнее накоплений в иностранных валютах. Это вдвойне справедливо при условии грамотного хеджирования валютных рисков, что характерно для крупных инвесторов и инвестиционных структур. Однако значение указанного фактора сейчас ослабевает.

• Недавнее снижение уровня ключевой ставки ЦБ РФ сразу на 2 п.п. и особенно вероятное дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий будет постепенно лишать рубль поддержки со стороны фактора жесткой монетарной политики регулятора.

• Отечественный валютный рынок с некоторым лагом во времени реагирует на изменение регуляторных условий. В середине августа 2025 г. правительство РФ отменило обязанность экспортеров по обязательной продаже валютной выручки внутри страны. Это решение прямо обусловлено стабилизацией курса национальной валюты. Оно же будет способствовать ее ослаблению.

• Текущий курс рубля является слишком высоким для стабильности доходов госбюджета и экспортеров. Пока перспективы бюджетной политики подразумевают более слабую нацвалюту.

Можно признать, что сезонные ожидания в отношении курса рубля не лишены оснований. Исторически это связано с закономерным изменением объемов спроса на нефть и иные энергоносители в разные времена года. Однако с учетом изменившихся геополитических реалий с 2022 г. имеет смысл ориентироваться на относительно короткий временной период .

О чем говорит новейшая история валютного рынка РФ  

Напомним, российские биржевые торги долларом США были остановлены более года назад, в июле 2024 г. При этом у нас до сих пор активно торгуется вечный фьючерс на курс американской валюты к российской — USDRUBF. График этого инструмента хорошо подойдет для оценки среднесрочной динамики курса рубля.     

На представленном графике явно заметна тенденция к росту курса доллара в III квартале. Похоже, что в текущем году курс североамериканский валюты уже также прошел свой среднесрочный минимум.

Математические расчеты также показывают, что курс рубля снижался в III квартале в течение трех предыдущих лет в среднем на 10,3%. А к середине III квартала 2025 г. он упал уже почти на 3%. Это значит, что разумные ставки на дальнейшее ослабление отечественной валюты в срок до конца сентября вполне обоснованы.

Как заработать на ослаблении рубля

• Самый простой способ принять участие в среднесрочном изменении курса рубля — покупка вечных фьючерсов на курс доллара США (USDRUBF), евро (EURRUBF), китайского юаня (CNYRUBF) к рублю.

• Аналогичные позиции можно открывать и декабрьских фьючерсах на пары USD/RUB, EUR/RUB или CNY/RYB. Сентябрьские контракты на иностранные валюты еще активно торгуются, но уже слишком близки к дате выхода из обращения для совершения сделок на средний срок.

• На фоне ожидаемого дальнейшего понижения уровня ключевой ставки и ослабления рубля привлекательно выглядят валютные облигации. В настоящее время интересными выглядят следующие выпуски:

• ИнвКЦ 1Р1
• ПИК-Корпорация 001Р-05 USD
• ПолиплП2Б6
• ПолиплП2Б8
• ГазКап3P14

Подробнее об указанных и других подходящих бумагах можно узнать в специальной статье.

• Менее очевидная и более долгосрочная ставка на ослабление рубля — покупка акций российских экспортеров. В случае существенного падения курса отечественной валюты их бумаги позитивно переоцениваются рынком. Это связано с объективным улучшением рентабельности эмитентов. В настоящее время на эту роль подходят акции НОВАТЭК, Полюс, Роснефть, Газпром нефть, ЛУКОЙЛ, РУСАЛ, Русснефть, Сургутнефтегаз-ао.

Валюта в приложении

В приложении «БКС Мир инвестиций» можно купить и саму валюту. 

На бирже и внебиржевом рынке обычно более выгодный курс по сравнению с коммерческими банками. Однако валюта не дает дополнительной доходности, как валютные облигации, или таких преимуществ, как встроенное плечо фьючерса.

Готовое решение

Купить валютные облигации можно буквально в один клик с ПИФом «Российские еврооблигации». Фонд инвестирует в долговые валютные обязательства крупных российских компаний. Это диверсифицированный по секторам экономики портфель, ориентиром для которого служит индекс рынка корпоративных валютных облигаций российских эмитентов.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией