Разбор стратегии А Каленковича с пояснениями в подробностях

Майский фуршет по опционам

smart-lab.ru/blog/119381.php

Urets
30% месячного профита на каком диапазоне страйков работали?

Алексей

сейчас у меня есть позиция и на 90 страйке и на 170.
но основа конеченор 115-165 Ри"

«Основа та же — продажа «дорогих» путов, откупка «дешевых» коллов.

Bratishka
Если вдруг колы вырастут,?

Алексей
большого смысла закрывать коллы нет, освободилось много ГО,

другими словами у меня проданны не покрытые Колы,
(неограниченный риск)
если даже цена пойдет против меня я закрывать пока их
не буду, думаю все обойдется, и денег еще пока осталось много ))))))

в случае сильного роста будут для хеджа на росте покупаться
фьючерсы, и на дальнейшем падении продаваться с убытком
это главный минус стратегии

AlexanderT
Скажите, пожалуйста, как долго Вам удавалось не хеджировать позу на росте в апреле-мае?

Алексей
я регулярно хеджирую. но не всегда на 100%

из преведущего поста становится очевидно, что проданные
не покрытые опционы хеджируются не всегда
и не полностью

вывод
можно назвать эту стратегию СГП или СДД как у Михалкова не суть

основа стратегии это продажа не покрытых опционов
Put и Call на дальних страйках, по сути это все равно
продажа волатильности
(можно назвать это по другому — продажа риска,)

в надежде что рынок не вырастет сильно или не упадет
ключевое слово надежда
Если завтра рынок откроется Гепом — 50% Алексею сначала пришлют
счет, а затем и доктора, для выполнения своих обязательств

PS критика приветствуется

кто не согласен с выводами в данном посте,
давайте без демагогий, конструктивно,
опишите подробно стратегию Алексея,
какие конкретно позиции были открыты, какие опционы были проданы, какие купленны, в каком соотношении, с какой целью
и почему нужно было обязательно хеджировать рост апрель — май

“picking up nickels in front of a bulldozer”

“собирание копеечек перед ковшом бульдозера”
хорошее название для стратегии

Balboa

не определен

4 291

с 16 июня 2011

69 Комментариев

siva
17 мая 2013, 09:49
Да, видел ещё одного чувака с такой стратегией. До 2011 года +200%, а потом в мае ещё и убыток получил :)
+3
UpReal
17 мая 2013, 09:57
Как я понимаю, Каленкович имеет свою методику расчета волатильности и в зависимости от отклонения его расчетов от рыночнй, получаются разные стратегии покупки/продажи волатильности. А сейчас он расказал текущюю стратегию.
+1
- Balboa
  17 мая 2013, 10:01
  UpReal, «свою методику расчета волатильности»
  
  хочешь рассмешить бога расскажи ему о своих планах,
  да ни кто не знает что будет через минуту или через час
  землетресение в америке, или в москве,
  не возможно предугадать волатильность рынка
  0
Analitig
17 мая 2013, 10:10
Однако, на своих вебинарам Каленкович говорил о покупке волатильности

если все так, то с хеджем фьючерсом этой стратегии даже не всегда на 100% прибыль должна быть
0
Дмитрий Нестеров
17 мая 2013, 10:21
Продажа не покрытых опционов несет в себе ровно столько же риска сколько и продажа фьючерсов. Главное понимать что ты делаешь.
+3
hermit
17 мая 2013, 10:23
Вот читаю ваши посты и вижу, что ничего вы не понимаете в опционах. Уж извините
+1
- Balboa
  17 мая 2013, 10:34
  hermit, а конструктивно?
  -1
  - hermit
    17 мая 2013, 10:44
    Balboa, СГП это покупка волы, а не продажа. То есть вы понимаете все ровно наоборот )
    0
    - Balboa
      17 мая 2013, 10:47
      hermit, если куплена волатильность,
      зачем нужно хеджировать рост?
      0
- Balboa
  17 мая 2013, 10:44
  hermit, Ваше «торгую на форексе тоже о многом говорит»
  Уж извините
  0
  - hermit
    17 мая 2013, 10:52
    Balboa, не передергивайте. Я много где торгую, форекс он совсем не страшный. И не вы ли мне с год назад пытались рассказать о бинарных опционах? посмеялся… )))
    0
    - Balboa
      17 мая 2013, 10:55
      hermit, не бинарных а ванильных, читайте внимательней,
      ванильные это обычные опционы
      0
      - Balboa
        17 мая 2013, 10:59
        Balboa, могу Вам переписку достать, если нужно
        суть не в этом,
        Вы согласны что проданных опционов больше купленных,?
        изложите ка Вы видите стратегию Алексея,
        давайте предметно
        без хамства
        0
        hermit
        17 мая 2013, 11:29
        Balboa, Алексей на мой взгляд весьма подробно и в деталях пишет про свою торговлю. Просто надо понимать, что трудно описать некую «текущую» позицию, если она все время видоизменяется. Я понимаю, что он делает и как, но если сейчас начну в подробностях с примерами расписывать, то полдня уйдет. Сколько каких опционов продано и куплено — совершенно не важно, если отслеживается и поддерживается на заданном уровне нужная дельта и гамма. Ну как еще объяснить? В динамике покупаются «дешевые» по волатильности опционы, продаются «дорогие», и все это хеджируется, что бы дельта была какой нужно — как вариант, зануляется, но Алексей пишет, что дельта у него обычно не нулевая. Руками, кстати, не представляю, как такое торговать. Нужен свой софт
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:36
        hermit, «Сколько каких опционов продано и куплено — совершенно не важно
        если отслеживается и поддерживается на заданном уровне нужная дельта и гамма»
        
        Сколько каких опционов продано Очень важно,
        геп — 50% ночью, не поддерживается ни дельта ни гамма,
        неограниченный убыток от непокрытых Путов
        вот о чем идет речь
        0
        hermit
        17 мая 2013, 11:42
        Balboa, мы похоже на разных языках разговариваем
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:53
        действительно, такого развития событий -50%
        ни кто не предполагает,
        поэтому это и называется
        “собирание копеечек перед ковшом бульдозера”
        0
        Дмитрий
        17 мая 2013, 12:57
        Balboa, под не покрытыми он понимает (как мне кажется), то что он их не берет во внимание при расчете дельты позиции(или дает низкий коэффициент на дельту этих опционов). По мере того как цена приближается к проданным опционам, мне кажется, он начинает уже их брать в расчет с определёнными весами и так далее.
        0
        Профиль удален
        18 мая 2013, 03:14
        Balboa, положительная гамма означает что поза больше от покупки чем от продажи и при сильном гепе дельта будет расти в сторону движения рынка и поза будет очень прибыльная
        0
        Balboa
        18 мая 2013, 15:14
        jest_trader, тогда скажите, зачем нужно было хеджировать рост в апреле-мае,?
        я Вам отвечу, проданных опционов по факту больше купленных
        стратегию свою можно обозвать как угодно,
        но если у тебя проданны не покрытые опционы, это может привести к серьезным убыткам
        0
      - hermit
        17 мая 2013, 11:01
        Balboa, да, точно, не бинарные. Но зато с ежедневной экпирацией )))
        Спецификации контрактов и торговую площадку не напомните? Саксо-кухня или что там было?
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:10
        hermit, да саксо банк, учился у Андрея Крупенича
        торговать валютными опционами,
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:15
        hermit, давайте по делу, хватит подколок,
        расскажите стратегию Алексея в подробностях,
        что покупает, что продает, сколько, на каких страйках,
        цель какая
        0
        hermit
        17 мая 2013, 11:30
        Balboa, ответил выше
        0
        Balboa
        18 мая 2013, 15:06
        hermit, да и это огромное преимущество, если бы на фортсе были бы опционы с экспирацией на любую дату,
        от 1 дня до года, они пользовались бы огромной популярностью
        0
- the_alpha
  17 мая 2013, 10:51
  hermit, А Макмилан разбирается в опционах? Опционы не безрисковый инструмент. Наоброт, это высокорисковый инструмент, поэтому и позволяет много зарабатывать. Но! Рано или поздно риск подкрадется незаметно. А как может быть по другому?
  0
- Профиль удален
  18 мая 2013, 03:12
  hermit, согласен, автор пишет просто глупости.
  0
Владимир Сарнацкий
17 мая 2013, 10:39
Balboa, при продаже волы позиция получается гамма-отрицательная, а не СГП, разве нет?
+1
- Balboa
  17 мая 2013, 10:43
  Владимир Сарнацкий,
  проданных опционов по факту больше купленных
  иначе их не нужно было бы хеджировать
  0
  - Алексей Колесников
    17 мая 2013, 11:14
    Balboa, а позицию по фьючям учитываем?.. Проданные опционы могу быть частью синтетически купленных.
    +1
    - Balboa
      17 мая 2013, 11:17
      Алексей Колесников, тогда бы их не приходилось хеджировать
      0
      - Алексей Колесников
        17 мая 2013, 11:20
        Balboa, хедж может быть только для выравнивания дельты. И да продажа волатильности может быть вообще через обратный календарный спред…
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:21
        Алексей Колесников, хедж нужен для ограничения убытков
        0
        hermit
        17 мая 2013, 11:31
        Balboa, нет
        0
        Balboa
        17 мая 2013, 11:45
        hermit, Слово хеджирование в переводе с английского языка означает «защита», «страховка» от убытков
        0
  - Профиль удален
    18 мая 2013, 03:19
    Balboa, если человек купил в расчете на рост волы и не хочет угадывтаь направление рынка, то дельту нейтралит. Вола выросла — закрыл позу в плюсе. Т.е. дельту можно нейтралить работая как только от покупки опционов, так и только от продажи. Алексей работает и от покупки и от продажи, но когда говорит о слабо положительной гамме — это означает что он все-таки больше куплен, так что любое сильное жвидение на рынке не только его не убьет, но и подкинет немало денег.
    0
    - Balboa
      18 мая 2013, 18:58
      jest_trader, Наверно Вы не внимательно читали его ответы,
      еще раз:
      Bratishka
      Если вдруг колы вырастут,?
      Алексей
      большого смысла закрывать коллы нет, освободилось много ГО,
      AlexanderT
      Скажите, пожалуйста, как долго Вам удавалось не хеджировать позу на росте в апреле-мае?
      Алексей
      я регулярно хеджирую. но не всегда на 100%
      
      перевожу на человеческий язык,
      Алексей у Вас колы не покрытые проданы, что делать при росте будете?
      Алексей как долго Вам удавалось, не хеджировать,
      свои проданные не покрытые колы?
      
      ответ, у меня ГО большое, думаю ничего страшного,
      до экспирации проданные колы истекут без денег
      
      ответ, обычно я хеджирую проданные не покрытые опционы,
      но не полностью, так как думаю что все обойдется
      
      из этих ответов видно, что у него проданные не покрытые
      опционы дальних серий,
      Вы эту стратегию можете обозвать как угодно,
      смысл очевиден — продажа не покрытых опционов
      
      именно из за этого подхода, Алексей в 2008 году
      «потерял много денег» с его же слов
      0
      - Профиль удален
        18 мая 2013, 19:27
        Balboa, что Вы та уперлись, рынок не прощает такого упорства в собственных заблуждениях :)
        0
      - Профиль удален
        18 мая 2013, 19:29
        Balboa, Вы не знаете мат часть по опционам, причем даже базовые понятия вроде гаммы.
        А еще Вы не знаете как торгует Алексей. С 2008 года его подход к торговле менялся и не один раз, он постоянно развивается.
        0
        Balboa
        18 мая 2013, 19:38
        jest_trader, Вы читать не пробовали его ответы)))
        ладно, давайте предметно без демагогии
        озвучьте его позы, все данные есть
        
        «сейчас у меня есть позиция и на 90 страйке и на 170.
        но основа конеченор 115-165»
        
        давайте распишите, что купленно, что проданно в каком количестве,
        в чем вопрос то
        0
Gerasim
17 мая 2013, 12:30
Всегда поражался тому, сколько умища у людей при обсуждении (осуждении) кого-либо и тому как этого же умища не хватает для работы над своим благосостоянием.
0
- Balboa
  17 мая 2013, 12:54
  Gerasim, как учатся спортсмены побеждать,
  они выбирают эталон и пытаются ему подражать,
  разбирают его работу по крупицам,
  и делают то же самое, пытаясь ее улучшить, то есть достичь
  совершенства
  здесь происходит то же самое
  0
  - hermit
    18 мая 2013, 13:44
    Balboa, я бы привел такую аналогию в данной ситуации: вы хотите научиться играть в покер, наблюдая за игрой шахматиста. Хотите понять стратегии Каленковича — изучайте торговлю волатильностью, дельта-хеджирование и арбитраж улыбки. Не хотите — не морочьте себе голову. На опционах можно зарабатывать и не зная всего этого
    0
    - Balboa
      19 мая 2013, 09:05
      hermit, в том то и дело,
      все думают что он чемпион по шахматам,
      но его сыгранных партий никто не видел,
      и открытой информации по ним нет,
      и все победы исключительно на словах
      0
      - hermit
        19 мая 2013, 09:50
        Balboa, слушайте, у вас что-то личное к Алексею? Я говорю, что вы, конкретно вы, фишку не сечете в том, о чем пишет Алексей. Где, кому и когда Каленкович сказал, что он непогрешимый гуру с единственно верной стратегией? Проецируете на него свои дилетантские фантазии, а потом в чем-то пытаетесь его уличить. Человек играет в шахматы, а вы приходите и начинаете спрашивать: какие сегодня козыри — белые или пешки? Вот такие у вас вопросы, и как прикажете на них отвечать? Пиздец, простите мой французский.
        0
        Balboa
        19 мая 2013, 17:25
        hermit, «Пиздец, простите мой французский»
        
        зачем Вы так заморачиваетесь,
        Вы же не его адвокат, зачем Вы впрягаетесь
        не создавайте себе кумира, не верьте людям на слово
        
        в данном посте, озвучена переписка людей, и сделаны
        определенные выводы, на которые по факту ни кто не может
        ответить
        
        3000 просмотров, и ни один человек, не может ответить,
        за чем нужно хеджировать прибыльную позицию,
        
        если Вы знаете, скажите, буду Вам очень признателен
        0
Lexa83
17 мая 2013, 13:08
Мои 5 центов: уже писал ранее, вообще не понимаю как можно заходить в позицию не имея при этом возможности сказать какой максимальный возможный убыток.

Всегда отдаю часть прибыли на ограничение убытков. Все может произойти, хоть самолет в белый дом врезаться! А что делали 11.09.2001 те кто продал непокрытые опционы?! В дворники пошли.

— По поводу продажи волы на дальних (очень) страйках: помоему это плохая практика — тета маленькая, а она зачастую способна создать стат.преимущество. Разве что на улыбке прокатиться и то не всегда.

P.S. Хотя может я просто гоню, комрады что скажете?
0
Citizen
17 мая 2013, 16:14
Вот не понятно — сколько раз Каленкович сам объяснял свою стратегию, и сколько раз это на смартлабе обсуждалось — все равно находятся люди, ищущие дешевой популярности (других версий нет), как бы поддеть человека — причем не понимая сути. Если автор называет стратегию Каленковича «продажей волатильности», то не понятно, чему он научился у уважаемого мной Андрея Крупенича
0
- Citizen
  17 мая 2013, 16:15
  Citizen, специально для автора
  smart-lab.ru/blog/88301.php
  0
  - Balboa
    17 мая 2013, 20:56
    Citizen, а конструктивно,
    расскажите стратегию Алексея в подробностях,
    что покупает, что продает, сколько, на каких страйках,
    цель какая
    давайте ее разберем, тем более он торгует ее месяц,
    это будет не сложно,
    давайте публично и в студию
    покажите на реальном примере, что рисков описанных мной нет
    0
    - Citizen
      17 мая 2013, 22:51
      Balboa, я не Каленкович, чтобы за него рассказывать детально его стратегию. Тем более, человеку, который «слабо-гамма-положительную» позу называет «продажей волатильности» и при этом еще тыкает незнакомым людям (я это очень не люблю).
      Смотрите материал по ссылке, которую я вам привел.
      Риски, описанные вами, есть в области проданных путов, «слева». Но такую позу нельзя назвать продажей волатильности (для этого есть стрэддлы, стренглы, кондоры и тд). Это попытка арбитража улыбки.
      0
      - Balboa
        18 мая 2013, 01:32
        Citizen, "«слабо-гамма-положительную» позу называет «продажей волатильности»
        Риски описанные вами, есть в области проданных путов"
        
        многие не правильно понимают термин волатильность,
        на самом деле, нет никакой волатильности,
        сегодня штиль, а завтра землетресение, и все догадки
        на сколько упадет рынок ни чем не обоснованы,
        именно этот смысл я вкладываю в понятие продажа волатильности,
        можно назвать это по другому — продажа риска,
        
        «то есть его стратегия построена на продаже риска,
        в надежде что рынок сильно не упадет
        ключевое слово надежда»
        
        так лучше будет?
        -1
        Citizen
        18 мая 2013, 01:49
        Balboa, что значит, неправильно?) Каленкович его понимает адекватно — волатильность это среднеквадратичное отклонение выборки логаримфмов относительных приращений цен за определенный временной интервал на определенном таймфрейме. Это математически точное определение, хотя для приближенной оценки вычислять волатильность можно и проще. (При этом уже исходя из определения понятно, что волатильность может быть посчитана по-разному). А про обывательское представление какой смысл говорить? Повторюсь, если действительно интересно — сходите на его семинары.
        
        «то есть его стратегия построена на продаже риска,
        в надежде что рынок сильно не упадет
        ключевое слово надежда» — ответ — нет. хотя риск есть.
        0
        Balboa
        18 мая 2013, 09:34
        Citizen, у Вас великолепные знания,
        0
        Balboa
        18 мая 2013, 09:54
        Citizen, действительно Вы правы,
        «его стратегия построена в надежде, что рынок не упадет сильно,
        и поэтому в стратегии присутствует продажа риска,
        ключевое слово в стратегии надежда»
        так будет правильней )))
        только смысл от этого не поменялся
        0
        Citizen
        18 мая 2013, 10:17
        Balboa, ха, а к какой стратегии, помимо чистого арбитража, нельзя применить слово «надежда»? вы уже переходите на философские аспекты трейдинга. даже если вы провели тестирование на исторических данных, все равно вы надеетесь, что найденные закономерности будут наблюдаться и дальше.
        0
      - Balboa
        18 мая 2013, 01:43
        Citizen,Citizen «У меня есть понимание, почему он зарабатывал и терял в то или иное время. Если на пальцах — такая стратегия будет стабильно зарабатывать на растущих рынках и много терять при резком обвале.»
        
        никогда не верил в его безрисковые стратегии на всех страйках инструмента, о которых он нам тут рассказывал,
        спасибо что Вы это подтвердили
        -1
Профиль удален
18 мая 2013, 03:10
Автор, Вы вообще знаете что такое положительная гамма???
0
- Balboa
  18 мая 2013, 09:19
  jest_trader, Ваши знания без понимания ничтожны
  0