🖥 VK: результаты улучшаются, но не все так однозначно..
VK представила финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года:
🟢Выручка выросла на 13% год к году и составила 72,6 млрд рублей. Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» получил наибольшую выручку — 50,5 млрд рублей.
🟢Чистый убыток составил 12,7 млрд рублей против 24,6 млрд рублей годом раннее.
🟢Скорректированная EBITDA составила 10,4 млрд рублей против отрицательного значения в 11 млрд рублей годом раннее. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла на 15 п.п. до 14%.
🟢CAPEX снизился на 43%, до 7,2 млрд рублей.
🟢Чистый долг снизился более чем в два раза и составил 77 млрд рублей.
🟢Операционные расходы снизились с 65 до 62,1 млрд рублей. Расходы на персонал остались на том же уровне и составили 30,6 млрд рублей.
🟢Средняя дневная аудитория (DAU) сервисов VK достигла 78 млн пользователей.
Результаты VK за первое полугодие 2025 года демонстрируют позитивную динамику — выручка растет, хотя ее динамика во II квартале замедлилась, операционные показатели улучшаются, а снижение CAPEX поддерживает денежные потоки. Компания повысила прогноз по скорректированной EBITDA на 2025 год до уровня выше 20 млрд рублей, что отражает уверенность менеджмента в дальнейших улучшениях. Существенное сокращение чистого долга выглядит положительным моментом, однако ключевым фактором здесь стала дополнительная эмиссия, что вряд ли можно рассматривать как фундаментальное улучшение финансовой устойчивости. Несмотря на снижение убытков, VK все еще остается в отрицательной зоне по чистой прибыли, а долговая нагрузка продолжает оставаться значительной. Инвесторы могут находить воодушевление в предстоящем запуске платформы-мессенджера MAX и продолжающемся росте аудитории, однако мы сохраняем осторожную позицию по акциям компании, учитывая сохраняющиеся убытки и высокий уровень долгов.
💡Мы не рекомендуем акции VK к покупке.
#VKCO
