Доллар может «развернуться» до конца июля

Курс доллара 16 июля демонстрирует умеренное снижение по отношению к основным мировым валютам на фоне реакции рынков на свежую статистику по инфляции в США. Индекс доллара (DXY — соотношение стоимости доллара к корзине из шести мировых резервных валют) сегодня снижается на 0,11%, до 98,55 пунктов, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

В июне потребительские цены выросли на 2,7% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с маем (2,4%). Базовая инфляция (Core CPI), исключающая продовольственные продукты и энергоносители, составила 2,9%. Хотя данные совпали с ожиданиями аналитиков, темпы роста по-прежнему сдерживают ФРС от смягчения денежно-кредитной политики, чего ждет часть участников рынка. Целевой уровень по инфляции в США составляет 2%.

Дополнительную интригу внесло заявление президента США Дональда Трампа, который вновь потребовал от ФРС снизить ставку, но уже сразу на 3 процентных пункта. Кроме того, новый виток торговых войн, включая введение пошлин на товары из Индонезии, усиливает геоэкономическую напряженность и может спровоцировать ответные меры со стороны торговых партнёров Вашингтона.

Если курс доллара продолжит ослабление, это будет иметь многослойные последствия. Для США — это в краткосрочной перспективе выгодно для экспорта, но несёт риски усиления инфляции при росте импортных цен. Для России это означает более дорогой рубль, что негативно сказывается на доходах экспортеров, но может облегчить обслуживание внешнего долга в долларах. В глобальной перспективе рост нестабильности доллара как резервной валюты может подтолкнуть страны БРИКС и другие экономики к ускорению дедолларизации и поиску альтернативных расчетных механизмов.

В условиях неопределённости, вероятно, доллар продолжит колебания в широком диапазоне, пока рынок не получит чёткий сигнал от ФРС. Если давление со стороны Трампа усилится, а данные по инфляции замедлятся, вероятность снижения ставки возрастёт, и тогда курс доллара может снизиться еще на 3–5% к корзине валют до конца третьего квартала. Однако с высокой вероятностью инфляция в США продолжит ускорение на фоне повышения импортных пошлин, а в таком случае снижение ставки будет откладываться еще дольше, что окажет поддержку стоимости доллара. Поэтому в июле мы ожидаем скорее укрепления доллара и роста DXY до психологической отметки в 100 пунктов, чем продолжение падения.