Ситуация на рынке труда США не позволит ФРС снизить ставки в июле

По данным бюро трудовой статистики Минтруда США, количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства за июнь составило 147 тыс. после 144 тыс. в мае и при консенсусе на уровне 111 тыс. При этом безработица в стране снизилась с 4,2% до 4,1%, тогда как прогнозировался ее рост до 4,3%. Число первичных заявок на пособие по безработице за прошлую неделю сократилось до 233 тыс. после 237 тыс. при ожидавшихся 240 тыс.

Неожиданное улучшение статистики по рынку труда США, как пишут аналитики Freedom Finance Global, может быть связано с устойчивым состоянием сферы услуг, а также продолжающимся восстановлением в отдельных сегментах промышленности и строительства. Объемы найма крупными работодателями из секторов здравоохранения, образования, логистики и ИТ остаются стабильными, что компенсирует их сокращение в менее устойчивых отраслях. Дополнительным фактором стало замедление роста заработных плат, что снизило давление на корпоративные издержки и позволило компаниям сохранять или увеличивать численность персонала. Кроме того, на результатах за июнь сказался эффект отложенного найма. Показатели также отражают повышение сезонной летней занятости, особенно в розничной торговле и туризме.

Июньская статистика подтверждает устойчивость американского рынка труда, несмотря на сохраняющуюся высокую процентную ставку и замедление роста экономики. Это, с одной стороны, снижает риски рецессии в краткосрочной перспективе, но, с другой может затруднить задачу Федеральной резервной системы (ФРС) по доведению инфляции до таргета 2% годовых. Устойчивый спрос на труд способен поддерживать потребление, а значит и инфляционное давление. В текущих условиях мягкой дезинфляции и сохраняющейся активности на рынке труда регулятор будет крайне осторожен с продолжением цикла снижения ставки.

Таким образом, опубликованная статистика усиливает аргументы «ястребов» в ФРС, которые выступают за сохранение текущего уровня ставки в диапазоне 4,25–4,50% годовых на более длительный срок. Вероятность смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы снижается, что подтверждают данные об открытом интересе на Чикагской товарной-сырьевой бирже (CME). Согласно данным инструмента FedWatch, после выпуска данных по рынку труда в США участники торгов оценили вероятность сохранения ставки на следующем заседании ФРС в 93,3%, хотя еще вчера она оценивалась в 76,2%. Это также может отразиться на других ключевых макропоказателях от инфляции до потребительской активности. Прогнозируем повышенную волатильность на финансовых рынках в ожидании следующих решений ФРС.