Газпром, Магнит и НЛМК отказались выплачивать дивиденды за 2024 год! Почему?

Разбираю решения компаний, и есть ли в них идеи. 


Дивидендный сезон — май 2025 года

1️⃣ Газпром не будет платить дивиденды за 2024 год. Как и Силуанов, я предупреждал вас несколько раз, обращал внимание на рост долга на 492,2 млрд руб. и отрицательный денежный поток (FCF 2024 = -387,7 млрд руб.). 

Вот тут после отчета за 2024 год писал:  t.me/Vlad_pro_dengi/1648

«После сюрприза от ВТБ я не буду говорить, что Газпром на 100% не заплатит дивиденды. Скажу так, на месте компании, я бы не платил, потому что платить их в любом случае придется в долг, занимая под текущую ставку». 

Я не понимал, почему акции Газпрома в апреле были на 10 пп. лучше рынка. Сейчас все возвращается на места. Идеи все ещё не вижу. 

2️⃣ Магнит отказался от дивидендов по итогам 2024 года.  

Тут была интрига, отчет не предполагал дивидендов (отрицательный денежный поток -25,7 млрд руб. за 2024 год и рост чистого долга со 180,8 до 252,4 млрд руб.), но мажоритарию деньги нужны. 

Я писал про дивиденды Магнита вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1645

«Из-за большого CAPEX и необходимости рефинансировать короткий долг под высокие ставки, Магнит, скорее всего, откажется от дивидендов. По крайней мере, я бы так сделал на месте компании». 

P/E Магнита = 5,5 по 2025 году после снижения цены акций до 3 900 руб. Это адекватно, и потенциал есть. При этом, Лента-то все равно дешевле (5 прибылей), X5 стоит так же, как и Лента, за вычетом дивидендов.

Поэтому я не беру Магнит даже после падения акций на 7% за 2 дня.  

3️⃣ НЛМК отказался от дивидендов за 2024 год. 

Вот это для меня было неожиданнее всего, потому что НЛМК не имеет проблем с долговой нагрузкой и денежный поток был для выплаты 14 руб. на акцию: t.me/Vlad_pro_dengi/1625

Но решили не платить. Возможно, из-за плохой конъюнктуры в 1 кв. решили придержать деньги. 

В металлургах даже по текущим ценам я не вижу идей. Цены близки к справедливым. 

Я не держал ни одной из этих компаний ни в личном портфеле, ни в стратегиях, нас не задело. Падение Газпрома, напротив, привело к тому, что мое опережение рынка с начала года выросло до 8 пп. как в личном портфеле, так и в стратегиях.

Не забудьте поддержать лайком, если полезно! Разбор Т-Банка также планирую сегодня. Отчёт мне понравился, прочитать мой обзор отчета можно будет тут сегодня до конца дня: t.me/Vlad_pro_dengi