ЦБ пока не нащупал угроз для экономического роста

Индикатор бизнес-климата Банка России продолжает указывать на рост деловой активности. В мае индекс находился вблизи значений, на которых остаётся уже более полугода (5,1 п., против 5 п. в апреле), что указывает на отсутствие серьёзных угроз для текущей экономической динамики.

• Опросы показали минимальный с октября 2024 года спад спроса на товары и услуги (соответствующий индекс -1,5 п., после -2,8 п. в апреле). В то же время бизнес постепенно отходит от оптимистичных прогнозов: ожидания относительно динамики спроса в ближайшие три месяца несколько ухудшились (10,3 п. против 12,7 п. в апреле) и были вблизи минимумов года, которые были зафиксированы в январе.

• Краткосрочные ценовые ожидания бизнеса в мае обновили минимумы с июля 2023 года, снизившись за месяц с 19,3% до 18,8%. Это связано с постепенным охлаждением спроса, а также устойчивым замедлением издержек, которое продолжается полгода (соответствующий индекс 33,6 п. в мае против 42,3 п. в ноябре 2024 года).

• Снижение ценовых ожиданий происходило далеко не повсеместно. Довольно заметный рост наблюдался в энергетике, водоснабжении, сельском хозяйстве и оптовой торговле.

• Полагаем, что указанные индикаторы окажут относительно нейтральное влияние на решение по ключевой ставке в июне. По-прежнему ориентируемся на её сохранение на уровне 21%.

Больше аналитика в нашем ТГ-канале.