В ТГК-14 распродали даже корпоративную технику и пришли занимать на биржу

ТГК-14 1Р7 — самый хайповый выпуск облигаций за последнее время. Ещё бы — купон до 25%, сроком на 7 лет. Звучит максимально привлекательно, тем более, что и компания прибыльная, пока прибыльная. Но есть ряд существенных минусов, которые для меня перевесили плюсы.

Я не стану писать полный обзор, их уже написали более чем достаточно. 

Основные минусы: 

1.  В конце апреля агентство АКРА понизило рейтинг компании до BBB, изменив прогноз на «негативный», что полностью обосновано. 
2.  Из ТГК-14 слишком активно выводятся средства и не только через дивиденды, но и по средствам займов, особенно в последнее время. При этом новые владельцы компании с самого начала строят бизнес на серых схемах, если не сказать хуже, на финансовых махинациях, а несогласных в них участвовать просто увольняют или вынуждают уволиться. 
3. У компания нет средств на модернизацию оборудования, которое работает ещё с советских времён. 

Ну и вишенка на торте, ниже совсем свежая статья с новостного портала Бурятии, где и находится ТГК-14

О компании, которая выглядит как пример стабильности, но на самом деле находится на грани глубокого кризиса

ТГК-14 позиционирует себя как стабильно растущую организацию с хорошими финансовыми показателями. Руководство отчаянно пытается создать положительный образ теплоэнергетиков, делясь различными достижениями.

На помощь боссам ТГК по какой-то причине пришёл инвестор Юрий Козлов, который в своём телеграмм-канале «Инвестируй или проиграешь» опубликовал анализ показателей компании со знаком плюс. По словам Козлова, за 2024 год теплоэнергетики продемонстрировали сильные финансовые результаты: выручка выросла на 8,7 % до 19,3 миллиарда рублей, а показатель EBITDA* – на 23,4 % до 3,8 миллиарда рублей, достигнув рекордной за последние восемь лет рентабельности в 19,6 %. Чистая прибыль компании увеличилась на 6,9 % до 1,8 миллиарда рублей, несмотря на негативное влияние изменения налоговой нагрузки.

Голос независимого аналитика Юрия Козлова резко контрастирует с реальным представлением компании. Несмотря на привлекательные финансовые результаты, у ТГК-14 очень много проблем, связанных с управлением основными фондами. Компания практически не проводит необходимые сезонные ремонты на своих электростанциях, а запуск работ по модернизации оборудования постоянно откладывается. В итоге всё это выливается в дефицит мощностей в разгар зимы, когда спрос на тепло максимален.

Да, выручка растёт, но это не отменяет надобности в срочной модернизации старых котлоагрегатов, которые работают с ещё советских времен. Собственники пренебрегают основными принципами ведения бизнеса, им легче держаться за краткосрочные выгоды. Но такой подход быстро может привести к необходимости инвестиций в восстановление ресурсов уже за счёт государства или повышения тарифов на теплоснабжение. Платить эти тарифы придётся обычным гражданам.
Интересно, что сама ТГК-14 вместо инвестирования в модернизацию предпочла продолжать выводить средства из компании, продав корпоративную технику.❗️

В общем, со слов официальных представителей ТГК-14, компания успешно развивается, модернизируется, а её финансовые показатели отличные. Инвесторы тоже не скупятся на комплименты: мол, всё идёт по плану.
❗️Но реальность на местах выглядит совсем иначе.

Взять хотя бы Улан-Удэ, где ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2 находятся в подвешенном состоянии. Сроки ремонтов упущены, подрядчиков нет, а материалы для ремонта существуют только в обещаниях. Так что вся эта модернизация – пустые слова.

Такая стратегия «выжимания», а не развития, может привести к серьёзным проблемам. В итоге ТГК-14 рискует стать заложником собственного подхода – придётся не только менять тактику, но и вливать огромные деньги в обновление оборудования.

👆Как вам такое?  В ТГК -14 распродали даже корпоративную технику и после этого снова пришли занимать на биржу.