Сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для бумаг Сургутнефтегаза. При текущем крепком курсе рубля трудно судить, сможет ли компания повторить результаты 24 г. или же чистая прибыль значительно сократится

Во вторник (20 мая) совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал дивиденды за 2024 год в размере 0,9 руб. на обыкновенную акцию и 8,5 руб. на привилегированную акцию. По нашим оценкам, чистая прибыль компании могла составить 923 млрд руб., в случае если Сургутнефтегаз придерживался дивидендной политики.

Рекомендация оказалась ниже наших ожиданий и ожиданий консенсуса. Точные причины более низких дивидендов назвать нельзя – компания не раскрывает отчетность со 2кв24. На наш взгляд, более низкая прибыль могла быть вызвана следующими факторами: снижение валютизации депозитов, рост прочих расходов, неденежные убытки (списания), временной лаг в признании курсовых разниц по стандартам бухгалтерской отчетности.

Дивидендные перспективы по итогам 2025 года будут вновь зависеть от валютных курсов на конец года. При текущем достаточно крепком курсе рубля довольно трудно судить, сможет ли компания повторить результаты 2024 года или же чистая прибыль значительно сократится. Из-за высокой неопределенности, а также ограниченной отчетности, мы сохраняем рейтинг ДЕРЖАТЬ для обыкновенных и привилегированных акций Сургутнефтегаза.