Вся правда о торговле "покрытыми опционами". Ч1. Покрытость.
1. Покрытость опционом акции или фьючерса как величина должна бы определяться количественно. Она изменяется от 0 до 100%.
1.1 Часто речь идет об опционах имеет АТМ (центрального страйка), у которых дельта = 0,5 или 50%, что означает изменение цены ОДНОГО такого опциона на 50% при изменении цены ОДНОЙ акции или ОДНОГО фьючерса.
Потому такие конструкции (куплены 1А или 1Ф + продан 1Опцион АТМ) следовало бы называть полупокрытыми или полупокрывающими :).
1.2 Чтобы увеличить «покрытость», надо продавать 1 опцион IТМ (глубoко в деньгах), но доход конструкции при это уменьшится.
Это хорошо видно в доске опционов по величинам временной стоимости и внутренней стоимости:
— Чем ниже опцион желтой полоски (опцион АТМ/ на деньгах/центральный страйк), тем больше в нем доля/влияние фьючерса и тем больше его покрытость, но меньше доход (временная стоимость).
Например, опцион страйка 75 500 (последняя строка доски) будет покрыт на 8 613/8 579 = почти 100%, но доход — всего 34 рубля.
1.3 Опционы ОТМ (вне денег/выше желтой полоски) имеют еще меньшую покрытость, аналогично вычисляемую по соотношению
временная стоимость деленная на внутренняя стоимость.
Вывод: Покрытость = внутренняя стоимость опциона/временная стоимость опциона.
У опционов ОТМ меньше и доходность и покрытость (при неизменной цене А или Ф).
ПС. Если интересно, ставьте лайки, это будет сигналом продолжать или нет. Правильный (?) ответ будет в последнем посте на эту тему.
ПСС. Ваши комменты ценнее моего мнения!
Я как то по другому торгую. В идеале стараюсь выбирать акции:
— капитализация 10 млрд долларов
— потенциал роста по консенсусу Блумберга не менее 30%
— волатильность 30+
— высокий дивиденд который платят желательно раз год
далее продаю пут под дату дивидендной отсечки. Если наливают то получаю дивиденд и продаю уже покрытый (т.е. обеспеченный акциями на счете) колл.
непокрытые продукты (пут или колл) дорого стоят с точки зрения обепеченности Брокер большую маржу считает.
по акциям это делаю лотами по 300 тыс евро/доллар
непокрытые беру (я стараюсь всегда работать от продажи) опционы на VIX (лот от 500 тыс), валютные пары (лот от 1 млн), драгметаллы (лот от 1 млн — там брокер меньше маржи берет.
Доходность — ну простите, не могу молчать — это не премия опциона, и не временная его стоимость, это (считаем, что покрытыми коллами работаем):
Премия опциона + (Текущая стоимость БА — Цена покупки БА в портфель)
Помоему вы предлагаете считать делту или что-то похожее (соотношение количества базового актива) как покрытость. Но это создает путаницу, потому что покрытость не имеет ничего общего от дальности страйка. Опцион покрытый если у вас обратная позиция эквивалентно к deliverable опциона. А deliverable опциона константа и не зависит от времени или дальноси.
Уточнение: эквивалентно к количеству deliverable а не к стоимости deliverable.