Настало время покупать длину?
В пятницу состоялось заседание Банка России, на котором регулятор оставил ставку без изменений (21%), при этом смягчил сигнал на последующие заседания, убрав из него слова о повышении. Таким образом, вероятность дальнейшего повышения стала еще ниже, а вероятность снижения в этом году возросла.
В связи с этим встает вопрос «Пора ли покупать длинные облигации с фикс. купоном?»
Мы считаем, что стратегически — это хорошее решение, потому что сейчас мы гораздо ближе к первому снижению ставок, чем были в прошлом году.
Однако мы также думаем, что отдавать предпочтение лучше корпоративным бумагам, а не длинным ОФЗ. Почему?
• У них короче дюрация = меньше % риска.
• Корпоративных облигаций с дюрацией 3-4 года не так много, поэтому в меньшее количество выпусков (по сравнению с ОФЗ) концентрируется весь спрос.
• Отсутствие бесконечного предложения от Минфина, как в ОФЗ, которое в этом году может быть выше плана из-за расширения дефицит бюджета.
ВТБ минус процент на накопительном счете.
Как минимум, повод задуматься.
Дада именно такими буквами в такой интонации