❗️❗Ipo jetlend: стоит ли принимать участие?
На мой взгляд, эмитент действительно достаточно неоднозначный, а их оценка на IPO завышена относительно их справедливой стоимости в разы.
Сам ДжетЛенд делает в рекламе упор на предыдущие темпы роста и рост самой отрасли. Однако, во-первых, размер самой отрасли сейчас крошечный. Годовой объем рынка — около 36-40 млрд. рублей. Это очень мало, у нас средние облигационные выпуски размещаются в несколько миллиардов рублей, то есть весь рынок — это буквально несколько выпусков не очень больших по размеру размещения биржевых облигаций. Во-вторых, темпы роста отрасли замедляются. Если за 2023 год темпы роста составили +62% г/г, то за 2024-й год — только +26% г/г, то есть ранее рост был на низкой базе.
В-третьих, конкуренция в отрасли стремительно растет и если смотреть динамику выдачи у крупнейших краудлендинговых платформ в начале 2025 года, то у ДжетЛенда неожиданно снизился объем выдач, и по этому показателю в начале года они уступили лидирующее место другой конкурирующей платформе. Причем рынок высоко консолидирован, и конкуренция только нарастает, а это значит, что возможно игрокам придется снизить комиссии за выдачу займов для удержания своей рыночной доли, что будет дополнительно негативно влиять на темпы роста выручки. Поэтому к будущим темпам роста у нас существенные вопросы.
Вдвойне вопросы в связи с тем, что мажоритарии на IPO планируют продать часть своего пакета в рынок и возникает логичный вопрос зачем бы им это делать, если они к 2030-му году ждут роста выручки компании в 15 раз?
Если же говорить про самого эмитента, то компания небольшая, численность персонала всего 132 человека. Отчетность у них слабая, они убыточны уже на операционном уровне и тратят больше денег, чем зарабатывают. Долговая нагрузка повышенная, баланс слабый. И IPO тут не поможет, так как они собираются тратить деньги от размещения акций в ходе IPO на свое продвижение и развитие, а не на снижение долговой нагрузки и увеличение эффективности.
Плюс отзывы по самой платформе не очень однозначные, у многих наблюдаются сложности с выводом денег из-за низкой ликвидности займов и забрать оттуда свои деньги досрочно можно только продав займы с большим дисконтом.
Сама оценка дорогая, зарубежные конкуренты торгуются с p/s в диапазоне 1.0-1.9, а выходит компания на IPO с форвардным мультипликатором p/s около 7.3х, что очень дорого, тем более с учетом вопросов к бизнесу. Поэтому мы, конечно, в этом IPO не участвуем.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻 https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy
----
А вы что думаете об этом IPO? Будете участвовать?
Волшебник, странно, с каких пор бизнес модель которая показывает кратный рост бизнеса - называется ущербной? :)
Есть аргументы?
Волшебник, по вашему рост в 80 раз за 4 года — это не кратный рост? Тогда покажите мне еще компании, которые показывают такие же темпы роста. Их нет?
О какой ущербной схеме речь? Дефолтов за все время 4.5%. В банках бывает больше, чем в джете. От того, что банки не раскрывают состояние своего кредитного портфеля — не означает что у них нет дефолтов.
К тому же по новым выдачам риск находится на уровне 1% при средней доходности 30% годовых. Поэтому никакой проблематики нет, она надумана вами.
Однозначно стоит, от половины негатива, который вижу про джет, смешно становится. Лично для меня компания показала отличный потенциал для роста. Занимают значительную долю рынка крауда, да и сама ниша только набирает обороты. Выход на айпио предельно понятен, компания стремиться и дальше развиваться. Заходить сам буду, посмотрим куда это все приведет)