IPO JetLend - ставка на рост или риск?

На следующей неделе запланирован старт торгов краудлендинговой платформы JetLend, и уже сейчас это IPO вызывает бурные обсуждения в инвестиционных кругах. Участники рынка выдвигают противоречивые прогнозы касательно будущей стоимости компании: одни настроены оптимистично, другие выражают сомнения. В свете такой ситуации я посчитал важным провести детальный разбор данного инвестиционного кейса.

JetLend — ведущая краудлендинговая площадка, которая выступает связующим звеном между малым и средним бизнесом, нуждающимся в доступном финансировании и частными инвесторами, стремящимися к доходности, превосходящей традиционные банковские вклады.

Рынок краудлендинга демонстрирует стремительный рост, и по итогам прошедшего года его объем достиг приблизительно 30 млрд рублей, причем доля JetLend на этом рынке превышает 40%. За последние четыре года выручка компании увеличилась в 80 раз, а руководство ожидает дальнейшего роста показателя еще в 15 раз после проведения IPO.

Амбиции компании впечатляют, но стоит учитывать, что краудлендинг остается относительно молодой отраслью в России, что объясняет осторожный подход многих инвесторов к оценке перспектив ее развития.

Тем не менее, потенциал сектора огромен: общий объём рынка кредитования малого и среднего бизнеса в стране достигает около 16 трлн рублей. Рынок краудлендинга — 30 млрд рублей. Это всего лишь 1%, поэтому рынок краудлендинга может продемонстрировать значительный рост, догоняя сектор кредитования МСБ.

JetLend, как ведущий игрок на этом рынке, имеет все шансы расти быстрее конкурентов благодаря более продвинутому функционалу своей платформы. Уникальные технологические разработки позволяют компании успешно конкурировать как с банками, так и с другими платформами за привлечение качественных заемщиков. В ближайшие планы входят развитие направлений краудвенчурных инвестиций и брокерских услуг, что потенциально станет дополнительным драйвером для ускорения роста бизнеса.

Необходимо подчеркнуть, что JetLend, в отличие от банков, не сталкивается с проблемами соблюдения требований по достаточности капитала, поскольку компания не несет кредитных рисков. Эмитент способен активно развивать бизнес независимо от уровня ключевой ставки, пока сохраняется высокий спрос на займы и сходится юнит-экономика.

Критика в адрес компании связана с высокой оценкой на IPO. Действительно, JetLend выходит на рынок с высокими мультипликаторами, но стоит помнить, что быстрорастущие бизнесы никогда не предлагаются по низким ценам. Каждый инвестор сам решает, готов ли он принять на себя соответствующие риски ради потенциальной прибыли.

У краудлендинговых платформ в России есть будущее, и интерес инвесторов к этому сектору будет возрастать. Книга заявок на участие в IPO JetLend открылась в ценовом диапазоне от 60 рублей до 65 рублей за акцию. Заявки принимаются до 24 марта включительно, а сам старт торгов ожидается 26 марта.

Из важного, предполагается стабилизационный пакет в 25%. Такая стабилизация обеспечит мощную поддержку котировок, даже если конъюнктура рынка испортится. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией