Трамп отменит санкции?!

Стоило нашему рынку приуныть, как Трамп снова накинул позитива — он так хочет заключить «выгодную сделку», что готов смягчить санкции против России.

При этом ходит все больше слухов о том, что американцы хотят заполучить «Северные потоки», чтобы пустить по ним российский газ. Тут есть своя логика — этот актив можно купить за копейки, что в будущем принесет огромную прибыль.

Европа потребляет столько газа, что одним СПГ его не заменишь — для этого нет ни мощностей, ни газовозов. Сюда можно пустить российский газ, но по «американским» газопроводам — тогда американцы будут устанавливать тарифы и хорошо зарабатывать.

Причем тарифы будут такими, чтобы цены на этот газ были максимально высокими — так он не будет конкурировать с СПГ, который продолжит поступать на европейский рынок. Отличный план, при котором выигрывают все стороны (кроме европейцев).

А для этого нужно снять санкции с Газпрома, обеспечить переводы, возобновить конвертацию валют и прочее. Россия выдвинет встречные требования (снятие санкций с банков, нефтяников и т.д.), ведь наш бизнес тоже хочет зарабатывать.

Этот сценарий и закладывает рынок, хотя шансы на это откровенно невелики. К тому же даже если санкции снимут, то общий эффект будет незначительным — по подсчетам БКС, прибыль компаний в 2025-2026 годах вырастет лишь на 3,2%.

Нужно понимать, что это «среднее по больнице» — для кого-то снятие санкций станет благом, а кто-то вообще этого не заметит. Те же нефтегаз и металлургия увеличат прибыль на 5-6%, финансы — на 0,3%, а IT-компании вообще понесут потери.

Так кто же больше всех выиграет?

✅ Газпром. Самый очевидный вариант — если компания возобновит поставки, то это скажется на ее финансовых показателях. При таком раскладе в 2025 году прибыль может вырасти на 25%, а в 2026 году — еще на 21%. А если еще и цены на газ будут высокими..

✅ Газпромнефть. Может стать частью будущей сделки, ведь «маме» нужна крепкая и здоровая «дочка» :) Если санкции снимут, то это резко увеличит рентабельность — тогда в 2025 году прибыль вырастет на 7%, а в 2026 году — на 9%.

✅ ВТБ. Из-за отмены санкций прибыль вырастет не так сильно (не более 2% в год). Гораздо важнее другое — у банка огромный объем замороженных активов, и в случае разморозки тут будет настоящий праздник. Ведь это и оборотный капитал, и маржинальность.

✅ Норникель. Компания потеряла премиальные рынки — но если она туда вернется, то это увеличит прибыль минимум на 20%. Так же есть проблемы с расчетами — покупатели должны ей 350 млрд. рублей, которые с трудом отдают из-за санкций.

✅ РУСАЛ. Еще один пострадавший металлург, который может увеличить прибыль более чем на 30%. Это будет иметь огромный общий эффект — позволит сократить долги, обслуживать старые обязательства, возобновить инвестиции и т. д.

При этом не стоит забывать, что Дональд Трамп — это не какой-то добрый волшебник, который исполнит все наши желания. Он жесткий прагматик — его заботят американские интересы, которые далеко не всегда совпадают с российскими.

Так что шансы на такие расклады минимальны — санкции снимут только там, где это будет выгодно американцам. Ничего личного, только бизнес ©.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.