ИРАО: краткий комментарий по итогам 2024

ИРАО опубликовали МСФО отчет за 24-й год.Вообще, компания более чем заслуживает детального обзора (в планах еще со дня инвестора), но лапки так и не дойдут. Так что ограничимся пока парой ключевых цифр. По традиции напоминаю предыдущий пост о компании (тут).

Собственно, чтобы понять кратную недоцененность компании достаточно одного слайда:

Во-первых, посмотрим на чистый долг

415 млрд рублей кеша. Больше чем капитализация компании. Более того, кеш, в основном, припаркован в коротких депозитах и на него капают проценты (ставка сопоставима с ключем). За 24-й год компания получила только процентными доходами 82.5 млрд.

Далее, компания в целом имеет неплохую операционную прибыль. Да, результаты чуть хуже, чем в 23-м, но прибыль есть и она существенна.

Чистая прибыль (если не учитывать солидный квазиказначейский пакет — треть компании) вовсе достигла гигантских 2 рублей на одну акцию.

Глупые аналитики пишут: бла-бла-бла, это все хорошо, но у компании огромный капекс и подушка кеша испарится.

Ну, спрашивается, и где испарившаяся подушка? Да, капекс был огромный, более того, почти половина капекса пришлась на 4й квартал, но подушка (в 3м квартале ЧД был -383 млрд) то даже выросла :) Мораль сей басни такова — надо читать умных людей :)

интеррао акции отчеты МСФО прогноз по акциям

ИнтерРАО

zzznth

Москва

448

9 444

с 19 апреля 2017

14 Комментариев

Воронов Дмитрий
28 февраля 2025, 13:08
Боюсь быть записанным в ряды «глупых аналитиков», и в то же время, отмечу, что у Сургутнефтегаза тоже имеется внушительная финансовая подушка (и она не «испаряется»).

Однако толку акционерам от неё нет и поэтому капитализацию она не поднимает.
+4
Invest_Palych
28 февраля 2025, 13:11
Вечный холд, радует, что хоть дивиденд понемногу прирастает из года в год + активно покупают активы на кубышку, что даст рост EBITDA в будущем, но пока неинтересно
0
Валентин Борисов
28 февраля 2025, 14:00
Сам инвестировал значимую сумму денег а Сургут преф и Интер РАО, теперь ощущаю себе Альбертом Эйнштейном, который инвестировал перед революцией 1917 года половину в Царскую Россию, а вторую в Веймеровскую Германию 😂😂😂
+2
Андрей
05 марта 2025, 13:40
Основная проблема ИРАО в том, что рост капитализации не является задачей менеджмента и мажоритария. Поэтому акции скорее выглядят как value trap. Бизнес растет не очень, а денежный поток в основном отправляется на различные проекты развития… Если бы была задача роста капитализации — погасите казначейский пакет и поднимите div payout (хотя бы до 35%, компания это легко может себе позволить). Капитализация бы сделала иксы. Но это никому в моменте не нужно…
0

Читайте на SMART-LAB:

Новые размещения облигаций с доходностью до 23,14% годовых

В этом обзоре разберем параметры первых размещений на первичном рынке облигаций в 2026 году. Первичный рынок облигаций показал свою эффективность в прошлом году, позволяя участникам торгов...

Финам Брокер

16.01.2026

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за декабрь и 12 месяцев 2025 года: инфографика

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за декабрь и 12 месяцев 2025 года: инфографика Цифры говорят лучше слов, особенно когда они представлены наглядно. 💼 Для вашего удобства мы...

АПРИ

16.01.2026

Обновили программу челленджа!

Сегодня стартует наш обновлённый челлендж, в рамках которого мы проведем PRO-эфиры с профессионалами Ириной Шармановой и Владом Умуровым! Это мощная прокачка ваших слабых сторон в торговле!...

LiveInvestingGroup

16.01.2026

Обзор данных Росстата по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г. и по потреблению энергии в декабре 2025г.

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в ноябре 2025г.: 👉выработка электроэнергии в РФ — 104,59 млрд кВт*ч. ( -2,69% г/г) — в т.ч. выработка ТЭС станциями — 68,43...