Владимир Литвинов
Владимир Литвинов личный блог
31 января 2025, 08:04

Селигдар - накипело!

Ожидания прихода Трампа в Белый дом вызвало ралли на многих рынках. Позитив окутал и Мосбиржу, и рынок США. «В ожидании чуда» росли все активы: акции, крипта, некоторые сырьевые товары, золото. Единой причины для такой динамики не было ранее, и нет сейчас. Может быть поэтому   мы получили хороший откат по вышеуказанным активам, но не по золоту.

Котировки драгоценного металла все еще находятся вблизи своих исторических максимумов. Я уже писал статью с разбором золотых активов, а сегодня мне на глаза попался операционный отчет Селигдара за 2024 год. Давайте пробежимся по нему и решим, насколько компания соответствует ожиданиям инвесторов.

Итак, выручка компании за отчетный период выросла, внимание, на 8% до 58,2 млрд рублей. Восемь, Карл!!! Как вообще можно было умудриться на раллирующем рынке золота и девальвации рубля прибавить всего 8%? При этом Селигдар сам отмечает рост средней цены реализации золота на 33%, но куда же делись тогда объемы?

Вы ждете ответа на этот вопрос от меня? Или может от компании? Ан нет, господа инвесторы и акционеры, компания не удосужилась нормально объяснить полнейший провал операционной деятельности за один из самых лучших в плане ценовой конъюнктуры годов. А что будет, когда цены на золото начнут падать??

Поймите, у меня нет цели накидать негатива. Но если вы решили быть публичной компанией, то наберитесь храбрости акцентировать внимание и на своих проблемах. Это я даже не финансовый отчет смотрю. Куда больше меня сейчас беспокоит падение объемов продаж в натуральном выражении.

🔻Что до производственных показателей, то тут тоже все выглядит слабо. Объем добычи руды снизился на 34% год к году. Производство лигатурного золота упало на 8% до 7,6 тонн, олова в концентрате на 18% до 2,5 тыс. т., вольфрама на 34%, медь правда подросла на 73%. Однако это настолько незначительные дивизионы, что лучше сосредоточится на одном лишь золоте. 

Сравнивать с Полюсом и ЮГК я сегодня не буду. Говорить о «выстреле себе в ногу золотыми облигациями» или аресте 5,65% акций тоже (там суд еще идет). Это мы сделаем после публикации финансового отчета. Но уже видно, что Селигдар не просто не справился с возросшими рисками, но и ставит перед собой вопрос выживания, как публичного эмитента. Именно поэтому бумаг Селигдара нет ни в одном из моих портфелей. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

❤️ Если вам понравилась моя статья, обязательно ставьте ей лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковаться на Смартлабе

🔥 И подписывайтесь на мой Telegram-канал. Еще больше полезной аналитики каждое утро. 
Селигдар - накипело!

11 Комментариев
  • Тимофей Мартынов
    31 января 2025, 08:06
    «но куда же делись тогда объемы?»

    хороший вопрос.

    походу рудная база истощилась
  • jaśnie wielmożny pan Szczur
    31 января 2025, 08:20

    емое, три года как уже писал, в 21-м году ищо))

    злато для родины — стратегический металл.

    а шо родина в лапы сцапало — там жизни не будет, родина енто дело сама загрызёт и хрен с кем поделицца.

    полиметалл из цепких лапок родины успел выскочить,
    Бейрит — нет.

     

    но куда же делись тогда объемы?

    на склад.

    золотой запас накапливают.

    не первый год уже как.

  • FmPragmatic
    31 января 2025, 08:32
    такие графики просто манипулятивное издевательство )))
  • Slavman
    31 января 2025, 08:39
    Золото идет мимо кассы. Чё непонятно?
  • Константин Лебедев
    31 января 2025, 09:17
    Они поступили хитро и переработали запасы руды слабо обогащённой , так как при низких ценах ее перерабатывать было дорого. Это хорошо что избавились от запасов следующий квартал будет обычная руда и маржа так же будет высокая. Я держу из акции на горизонте вечность.
  • Forecast
    31 января 2025, 10:16
    Не знаю, что за компания по фундаменталу. Но за полгода упала с 85 до 35!
    Думаю рост будет при пробитии 52. Ждемс.
  • Mr. A
    31 января 2025, 14:06
    Как версия, перешли на более бедные руды в условиях высоких цен на золото. Богатые руды могут лежать в засаде в ожидании более сложных рыночных условий
  • Palmer_smartlabru
    31 января 2025, 16:05

    «компания не удосужилась нормально объяснить полнейший провал операционной деятельности за один из самых лучших в плане ценовой конъюнктуры годов»

    — Объяснение снижения добычи руды там было, или не заметили?

    «Добыча руды в сухом весе снизилась на 34% год-к-году и составила 7,5 млн т по сравнению с 11,4 млн т в 2023 году. Снижение добычи было обусловлено тем, что в условиях улучшившейся рыночной конъюнктуры Селигдар увеличил вовлечение в отработку ранее накопленных на складах руд с низкими содержаниями золота, что позволило не наращивать объемы добычи руды, а также отработкой флангов месторождений с маломощными рудными контурами, наращиванием опережающей вскрыши и завершением договора подряда отработки месторождения Лунное.
    ...
    Незначительные колебания производства обусловлены в том числе вовлечением в переработку бедных руд, накопленных на складах. Переработка бедных по содержаниям руд носила плановый характер и была целесообразна на фоне высоких цен за золото в 2024 году, обеспечивших рентабельность переработки.»

      • Palmer_smartlabru
        31 января 2025, 18:39
        Владимир Литвинов, так продажи меньше, потому что произвели меньше

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн