Снижаем целевую цену Группы Позитив до 2 200 ₽ после допэмиссии и меняем взгляд с нейтрального на негативный - БКС Мир инвестиций

Группа Позитив зарегистрировала допэмиссию 5,2 млн акций, которые через три месяца будут объединены с основным выпуском. Ожидаем давление от возможных продаж и считаем, что допэмиссия размывает права текущих акционеров, включая будущие дивиденды. Снижаем целевую цену до 2200 руб. за акцию и меняем взгляд с «Нейтрального» на «Негативный».

— О допэмиссии заговорили осенью 2023 г., что негативно воспринято рынком.
— Позитив сообщил, что бумаги будут размещены среди сотрудников, но нет информации о ограничениях.
— Количество акций увеличилось на 7,9%, до 71 млн.
— Меняем количество акций в модели, других изменений нет.
— Бумага прибавила около 6% с момента публикации стратегии на 2025 г. в декабре.
— Отрицательная избыточная доходность предполагает «Негативный» взгляд.