Сбербанк объявил о регистрации двух программ выпуска субординированных облигаций на ₽500 млрд – Ъ

Сбербанк (MOEX: SBER) объявил о регистрации двух программ выпуска субординированных облигаций на 500 млрд руб. Программа серии СУБС предполагает срок обращения 25 лет, а СУББ — бессрочные облигации. В банке отметили, что это техническая замена завершившейся в 2023 году программы. Размещение будет зависеть от рыночной конъюнктуры.

На рынке размещение субординированных облигаций остается редким явлением. Сейчас объем таких бумаг 14 банков составляет 684 млрд руб., лидерами являются ВТБ (261 млрд руб.), Газпромбанк (170 млрд руб.) и Сбербанк (64 млрд руб.). Однако спрос на новые выпуски ограничен: по словам гендиректора «Арикапитал» Алексея Третьякова, спрос на рынке трудно найти даже на 10 млрд руб., а доходности могут достигать 25–30% годовых.

По данным отчетности, достаточность базового капитала Сбербанка составляет 10,4%, что выше минимального норматива (4,5%) и показателей других эмитентов. Это снижает необходимость срочного привлечения капитала. Вместе с тем, суборды банка «Дом.РФ» в ноябре разместились под 16%, а аналогичные бумаги ВТБ имеют доходность выше 30%. Эксперты полагают, что Сбербанк может найти якорного инвестора для ограниченного объема выпуска.