10 главных событий 2024 года на российском рынке

Предлагаем вспомнить о ключевых событиях, произошедших на российском рынке за 2024 г.

Санкции против Мосбиржи

12 июня 2024 г. Минфин США ввел блокирующие санкции против Московской Биржи, НКЦ и НРД, отвечающих за проведение сделок с валютой.

Летом США ввели против Московской биржи блокирующие санкции. На этом фоне торги валютой, а именно американским долларом, евро и гонконгским долларом были приостановлены. Торги юанем и прочими валютными парами затронуты не были.

После введения санкций ЦБ начал публиковать официальные курсы валют, рассчитываемые по данным с внебиржевых торгов. Российские инвесторы также могут продолжать отыгрывать динамику валют через срочные контракты и вечные фьючерсы.

Тем не менее Мосбиржа работает в различных сегментах рынка, поэтому диверсификация обеспечивает бизнесу компании устойчивость. Просадку по валютному сегменту компенсируют рекордно высокие процентные доходы. Аналитики БКС позитивно смотрят на акции Мосбиржи, целевая цена — 330 руб. на горизонте года.

Рост процентных ставок

Для борьбы с возросшей инфляцией ЦБ РФ продолжил цикл ужесточения ДКП. В июле он резко поднял ключевую ставку до 18%, а в октябре довел ее до 21%.

Ожидалось, что на декабрьском заседании ставка будет повышена в очередной раз и составит 23%. Однако Банк России не пошел на этот шаг и сохранил ставку на прежнем уровне, объяснив это тем, что произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке.

Лидер года

Лидером и, пожалуй, феноменом 2024 г. стали акции холдинга ЭсЭфАй.

На пике они прибавляли 368%, а к текущему моменту с начала года выросли на 260%. Бумаги являются абсолютным рекордсменом рынка. В чем причина?

Первая причина — погашение выкупленного ранее пакета акций объемом в 55% капитала. В результате структура акционерного капитала изменилась, а количество акций уменьшилось. Немаловажную роль сыграло и IPO дочернего Европлана. Не подвели и финансовые результаты, за I полугодие 2024 г. компания показала рост чистой прибыли на 39% г/г.

Бум IPO

За год котировальный список акций на Московской Бирже пополнился четырнадцатью новыми именами:

Суммарно за год в ходе первичных размещений компании привлекли более 80 млрд руб.

Государство заинтересовано в большом количестве IPO и старается стимулировать компании к выходу на биржу. В текущих экономических условиях IPO выгодны и самим компаниям, поскольку для них это хорошая возможность привлечь средства, не прибегая к дорогим кредитам. В целом тенденция к проведению IPO должна сохраниться в долгосрочной перспективе.

Делистинги

Не обошлось и без делистингов ценных бумаг.

В текущем году Московскую биржу покинули бумаги компаний: Глобалтранс, Полиметалл и Детский мир.

Отмена дивидендов Газпрома за 2023 и надежды на 2024

20 мая 2024 г. правительство РФ опубликовало директиву, в которой как акционер выразило свою позицию в отношении выплаты дивидендов Газпромом в 2023 г. Как итог, дивиденды по итогам 2023 г. компания не выплачивала, поскольку долговая нагрузка превышала 2,5 EV/EBITDA.

Акции газового гиганта отреагировали снижением и в первый день с момента выхода новости потеряли почти 7%. За десять торговых сессий акции просели на 18,5%.

Сигналы в отношении дивидендов Газпрома за 2024 г. смешанные. С одной стороны, гораздо лучшие, чем ожидалось, результаты за 9 месяцев 2024 г. и ориентиры менеджмента указывают на то, что Чистый долг/EBITDA за год будет ниже 2,5x. С другой — Минфин не заложил в бюджет получение дивидендов от Газпрома в 2025 г. и, вероятно, может вновь отклонить рекомендацию на годовом собрании акционеров.

Дивидендная доходность в ближайшие три года может в среднем составить 20% — привлекательный уровень по сравнению с другими компаниями нефтегазового сектора.

Сделки по Указу N844

В текущем году в рамках Указа №844 состоялось два раунда обмена заблокированными активами.

Первый этап обмена стартовал 25 марта и завершился 12 августа. В нем приняли участие более 700 тыс. частных инвесторов. По его итогам Инвестпалате удалось продать иностранным инвесторам активы на 8,1 млрд руб.

В рамках второго этапа, который проводился с 3 сентября до 12 октября, нерезиденты выкупили у российских инвесторов ценных бумаг на 2,54 млрд руб. На текущий момент рассматривается третий этап обмена заблокированных активов. По словам представителей ЦБ, на него пока нет достаточного спроса со стороны нерезидентов, поэтому конкретных дат не установлено.

Редомициляция

В текущем году был продолжен тренд на редомициляцию компаний в Россию. Под этим понимается процесс перерегистрации компании из одной страны в другую.

В текущем году процесс перерегистрации завершили:

• Т-Технологии (ТКС Холдинг)
• Яндекс
• FixPrice гдр
• ВК
• Мать и дитя

• X5 Group
• OZON адр
• ЦИАН адр

Ралли золота

Бесспорно, одной из лучших стратегий в 2024 стала покупка золота. Его ралли продолжалось на протяжении всего года и было весьма устойчивым.

С начала года в моменте котировки драгметалла прибавляли свыше 35%. Такого мы не видели с 2008 г. На международных площадках цена на золото поднималась выше $2800 за тройскую унцию.

Динамика ценного металла поддерживалась напряженным геополитическим фоном, повышенной инфляцией в крупнейших экономиках мира и переходом центральных банков ведущих стран к смягчению ДКП.

Отыграть российскую динамику золота российский инвесторы могут через фьючерсные контракты, биржевое золото.

«Танцы» рубля

Хорошую возможность для заработка в текущем году имели валютные трейдеры. Вспомним о летнем укреплении рубля к доллару до 81,5 руб. по фьючерсу и до 11,75 к юаню.

Ралли рубля было вызвано проблемами с импортом, из-за чего в стране скапливалось большое количество валюты. Когда эта ситуация была разрешена, началось восстановление иностранных валют до справедливых значений.

С апрельских пиков до минимумов июня доллар к рублю терял более 15%, а по отношению к китайской валюте укреплялся на 16,8%. Затем последовал взрывной рост, который в паре к доллару превышал 36%, а в юане доходил до 40%.

С начала года китайский юань укрепился к рублю на 11%, а доллар вырос на 14,9%.

В заключении

2024 г. выдался насыщенным и непростым для российского рынка. Сыграли и санкции, и геополитика, и жесткая риторика ЦБ. Однако снижение котировок создает и новые возможности. Аналитики БКСпозитивно смотрят на перспективы российских акций и облигаций в 2025 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией