21 ноября 2024, 15:51

Tesla - не единственный победитель при Дональде Трампе. Какие предприятия будут процветать в течение следующих четырех лет?

Иллюстрация: Бретт Райдер

Политический гений Дональда Трампа заключается в том, чтобы быть всем для всех людей — или, по крайней мере, для всех его сторонников. Он сказал так много противоречивых вещей на протяжении своей общественной жизни и во время президентской кампании, что легко ухватиться за то, что вам нравится, и либо проигнорировать то, что вам не нравится, либо отмахнуться от них как от хвастовства. Инвесторы, похоже, ничем не отличаются.

Решительная победа бывшего президента на выборах 5 ноября вызвала глобальный рост акций, поскольку инвесторы заполнили пустоту, образовавшуюся в их видении будущего из-за Трампа, надеждами и мечтами. В этих мечтах снижение налогов и уменьшение бюрократической волокиты способствуют развитию крупнейшей экономики планеты, а вместе с ней и экономики планеты в целом. К концу недели акции во всём мире выросли на 2,4% по сравнению с днём выборов.

Посмотрите на цены на акции, и Трамп каким-то образом кажется отличным вариантом как для электромобилей Tesla (EV), так и для прожорливых детройтских автомобилей, работающих на бензине; для Уолл-стрит и криптовалютных компаний;

для американских производителей, которых он обещает защищать,

и для мексиканских компаний, от которых они якобы нуждаются в защите;

и для нефтяных компаний, несмотря на то, что его призывы «бурить, детка, бурить» могут снизить прибыль из-за падения цен на нефть.

Даже акции китайских компаний, которые могут стать разменной монетой в любой торговой войне Трампа, к концу 7 ноября выросли на 2%.

Мир устроен сложно, и не всё зависит от голосования в США (на самом деле).

8 ноября Китай обнародовал пакет стимулирующих мер на 1,4 триллиона долларов, чтобы оживить вторую по величине экономику мира.

Днём ранее в третьей по величине экономике, Германии, произошёл правительственный кризис.

Четвёртая по величине экономика, Япония, выглядит нестабильной после всеобщих выборов 27 октября, на которых ни одна партия не получила большинства.

Даже в Америке энтузиазм инвесторов, возможно, в большей степени обусловлен решительностью победы Трампа, которая устранила опасения по поводу беспорядков после выборов, чем самим победителем.

Всё это делает прогнозирование того, какие компании будут процветать, а какие нет, в ближайшие четыре года делом неблагодарным — особенно до тех пор, пока не станет ясно, кто будет определять политику при Трампе.

Но, сделаем три предположения.

Во-первых, американские компании будут чувствовать себя лучше, чем неамериканские.

Во-вторых, в Америке более мелкие компании, акции которых котируются на бирже, должны получить больше поддержки, чем более крупные.

В-третьих, Трамп и его приближённые могут не разбогатеть.

Основная причина, по которой корпоративная Америка в целом должна превосходить своих конкурентов, заключается в том, что она делает это уже много лет, независимо от того, есть Трамп или нет. Американские компании крупнее, растут быстрее и получают более высокую прибыль, чем их конкуренты в других странах.

Помимо этого стартового преимущества, они, очевидно, выиграют от любого снижения корпоративных налогов, которое автоматически отразится на их прибыли, а также от дерегулирования, которое сократит другие расходы.

Хотя юридические и законодательные препятствия могут помешать Трампу выполнить предвыборное обещание ввести 10-20-процентные пошлины на все иностранные товары и 60-процентные пошлины на китайские товары, некоторое повышение тарифов вполне вероятно.

Американские компании будут платить больше за импорт и столкнутся с ответными мерами при продаже за рубежом. К счастью для них, они в среднем менее зависимы от мировой торговли, чем транснациональные корпорации в экспортно-ориентированных экономиках Китая, Европы и Японии.

Если случится худшее, America Inc всегда может рассчитывать на свой огромный внутренний рынок. Тарифы не будут «красивыми», как выразился мистер Трамп, для покупателей, но в краткосрочной перспективе они не должны быть уродливыми для получения прибыли.

Индекс S&P 500 вырос на 3,5% за неделю после выборов, в то время как аналогичные индексы в других странах выросли меньше (Китай, Япония, Мексика) или упали (Европа, Индия, Гонконг).

Впечатляет, пока не увидишь, что индекс Russell 2000, отслеживающий акции самых маленьких публичных компаний Америки, вырос на 5,8%. Это долгожданное изменение для некрупного бизнеса, доходность которого отставала от доходности корпоративных суперзвёзд на протяжении примерно десяти лет — самого длительного периода за последние десятилетия, по словам Стивена ДеСанктиса из инвестиционного банка Jefferies.Теперь у «Давидов» бизнеса может появиться надежда.

Они менее способны, чем «Голиафы», продираться сквозь утомительную бюрократию, поэтому, если её станет меньше, это принесёт им больше пользы.

При Трампе, который считает себя главным переговорщиком, «разоблачители» могут совершить больше приобретений, которые создают ценность для акционеров более мелких компаний (хотя и не обязательно для акционеров покупателя).

А в случае тарифной войны мелкие фирмы, как правило, в меньшей степени зависят от международной торговли, чем транснациональные корпорации.

Двумя крупнейшими победителями после выборов среди 1500 самых ценных американских компаний стали ориентированные на внутренний рынок компании (и предмет кошмаров демократов):

GEO Group, которая, помимо прочего, управляет центрами содержания мигрантов, и

CoreCivic, оператор частных тюрем.

За три дня стоимость каждой из них выросла на две трети, в результате чего их совокупная рыночная капитализация составила почти 6 млрд долларов.

Donald & Co: покупать, удерживать или продавать?
Неизвестно, сколько именно мистер Трамп и его приятели в итоге заработают. Илон Маск увеличил своё состояние примерно на 40 миллиардов долларов благодаря росту цен на акции Tesla примерно на 30% с 5 ноября — неплохая прибыль с тех 100 миллионов долларов, которые он потратил на помощь в избрании мистера Трампа. Предстоит первое испытание их дружеских отношений.

Кампания Трампа обещала отменить правила по выбросам. Но это позволяет Tesla продавать кредиты автопроизводителям, которые не производят достаточно электромобилей, чтобы соответствовать нормативным стандартам.

По данным Jefferies, продажи таких кредитов составили 35% свободного денежного потока Tesla в период с 2019 по 2023 год. То, что произойдёт дальше, станет полезным руководством по влиянию Маска на политику и по эффективности его коммерческой империи.

Оригинал

Читайте еще: