Фонд TPAY появился всего два месяца назад, а уже успел стать популярным — по размеру активов он вышел на пятое место и уступает лишь фондам денежного рынка.
Все дело в том, что идея фонда довольно заманчива — в него входят крепкие флоатеры, которые защищают от роста ставки и дают ежемесячный доход. Инвестор платит «всего» 1% комиссии, а за это управляющие обещают ему доходность до 23% годовых.
Ну бумаге все очень круто, но так ли это на самом деле?
Для начала давайте посмотрим на состав фонда:
Продолжение:
Сейчас в него входит 45 активов, что вроде как дает хорошую диверсификацию. Но и тут есть один нюанс — на 12 бумаг приходится половина всех вложений фонда. Посмотрим, какая же у них текущая доходность:
Газпром Капитал 003Р-02 — 22,54%
ТрансКонтейнер П02-01 — 23,36%
Алроса П01 — 22,56%
Денежные средства — 0%
НКНХ 001Р-03 — 22,31%
Росэксимбанк 002Р-05 — 24,08%
РусГидро БО-П12 — 22,87%
ЕвразХолдинг 003Р-01 — 22,79%
ФосАгро БО-П02 — 22,13%
Эталон 002Р-02 — 24,84%
КАМАЗ П12 — 22,58%
Славнефть 002Р-05 — 22,6%.
Лишь три облигации из списка дают доходность выше 23%, а денежные средства (в них вложены 4,5% всех активов) вообще не генерируют прибыль. Да, ниже есть более доходные бумаги, но у рисков у них гораздо больше.
А если отнять комиссию за управление, то никакими 23% тут и не пахнет. Не забываем про налоги, которые снизят доходность еще на 13% — и на руки инвестор получит не более 18,5-19%. Хотя управляющие никого не обманули — они обещали ДО 23% и не соврали :)
Есть у фонда еще один подвох — его стоимость может снижаться не только из-за выплат, но и из-за падения самих флоатеров. Поэтому инвесторы с удивлением обнаружили, что прошлый гэп и не думает закрываться:
Им такой расклад явно не понравился — в итоге многие побежали на выход, и всего за месяц TPAY потерял 3,5 млрд. рублей. Хотя этот фонд нельзя назвать плохим — он вполне может быть полезен, просто нужно знать его подводные камни.
Ведь в рекламе всегда все красивее, чем на самом деле :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там я публикую ежедневные обзоры и пишу свои мысли по рынку.
В чем смысл, — получить дивиденды вместо купонов и заплать за это и налог и комиссию? Не лучше ли просто держать флоатеры? Благо, они не дорого стоят.