Тренды на рынках сырья

Медь и промышленные металлы

Факторы роста:

• Снижение ставки в США и стимулирование экономики в Китае приводит к росту инвестиций в промышленность.
• Регуляторные изменения связанные со снижением сборов на обработку меди с 80 $ за тонну до 20-40$ за тонну могут привести к закрытию некоторых менее эффективных медеплавильных заводов, что вызовет дефицит мощностей на рынке переработки.

Негативные факторы:

• Сохраняется проблема со спросом на рынке жилья в Китае, что ограничивает темпы строительства новых электросетей и, как следствие, снижает спрос на медь.
• Вытеснение меди алюминием из строительной отрасли на крупнейших рынках из-за высокой разницы в стоимости в пользу дешёвого алюминия.

Золото и серебро

Факторы роста:

• Потребность в активах — убежищах из-за геополитических угроз.
• Смягчение денежно-кредитной политики в США приводит к риску роста инфляции, от чего защищает золото. Вместе с этим смягчение денежно-кредитной политики приводит к росту спроса на серебро и как защитный актив, и как промышленный металл, задействованный в производстве солнечных панелей, электромобилей и др.
• Спрос на золото в Индии, втором по величине потребителе золота в мире, будет устойчивым в ближайшие месяцы из-за снижения импортной пошлины, а также начала сезона праздников и свадеб.

Негативные факторы:

• Спрос на золото со стороны Народного банка Китая падает три месяца подряд, а это крупнейший покупатель золота в мире.

Редкоземельные металлы, литий и другое сырьё для аккумуляторных технологий

Факторы роста:

• Темпы роста продажи электромобилей замедляются, но рост всё равно существенный. В сентябре 2024 года глобальные продажи электромобилей продемонстрировали значительный рост на 30,5% г/г. Кроме того, на смену активных продаж электромобилей приходит рост установки станций зарядки (в которых также используется литий). Только в первой половине 2024 года было установлено 800 тыс. зарядных станций (+30% г/г). Рост доступности к зарядным станциям приведёт к росту продаж электромобилей.

Негативные факторы:

• После нескольких лет рекордно низких цен на литий, любой незначительный рост воспринимается позитивом и производители сырья и собственники рудников наращивают предложение, тем самым ограничивая дальнейший рост цен.

Ядерная энергетика и уран

Факторы роста:

• Россия рассматривает варианты ограничения экспорта урана, при этом Россия имеет около 5% мировых запасов урана и 45% мировых мощностей по обогащению урана. Таким образом в случае ограничений на экспорт из России в мире может сформироваться дефицит сырья.
• Атомная энергетика быстро заменяет ископаемое топливо в качестве предпочтительного источника энергии для питания крупных центров обработки данных (ЦОД) и производственных объектов. Ожидается, что ЦОД и ИИ увеличат спрос на электроэнергию. Это одна из причин, по которой Япония заявила, что ей нужно будет максимально использовать свои текущие ядерные энергетические реакторы.
• Даже Кения планирует начать строительство своей первой АЭС уже в 2027 году. По прогнозам МАГАТЭ производство электричества на АЭС увеличится в 2,5 раза к 2050 году. Атомная энергетика может стать реальной альтернативой ископаемому топливу и может ускорить мировой экономический рост.

Вывод:

Российские экспортёры подстраиваются к усложнению расчётов и логистики и по мере восстановления мировой экономики смогут предложить миру необходимые ресурсы в нужном количестве, а это долгосрочный позитивный драйвер.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.