Козлов Юрий
Козлов Юрий личный блог
26 сентября 2024, 09:04

Газпром: на перепутье

📈📉 После двух дней бурного роста, котировки акций Газпрома всё-таки решили взять паузу и продемонстрировали снижение на вчерашних торгах со 140 до 135 руб., осознав по всей видимости полную неопределённость витающих в последние дни слухов о том, что российские власти рассматривают возможность отмены налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для Газпрома в 2025 году.

Допускаю также, что некоторые участники рынка начинают вспоминать, что речь идёт скорее об отмене дополнительного налога в размере 50 млрд руб. в месяц, срок которого истекает 31 декабря 2025 года, а не об отмене НДПИ в принципе — и это очень важный момент!

Газпром: на перепутье

🧮 Напомню, после начала СВО власти установили для Газпрома дополнительный НДПИ, сроком до 2026 года. В 2022 году сумма этого налога составила 1,25 трлн руб., а в 2023-2025 гг. — по 0,6 трлн ежегодно. И вот именно об этом дополнительном НДПИ и корректно рассуждать в контексте последних новостей, а не об отмене НДПИ в принципе!

И на мой субъективный взгляд, в данной ситуации целесообразнее, наверное, дождаться официального решения правительства, которое может появиться уже в самое ближайшее время. Здесь стоит также отметить вероятность того, что российские власти могут не отменить дополнительный налог полностью в 2025 году, а лишь уменьшить его размер — и этот возможный вариант развития событий тоже нужно держать в голове.

💰 В любом случае, даже если этот позитивный сценарий реализуется для Газпрома, потенциально это позитив для роста финансовых показателей Газпрома только начиная с 2025 года, ну а по итогам 2024 года компания останется с прежней проблемой – потенциально околонулевой FCF, что ставит под угрозу дивидендные выплаты за этот год:

Газпром: на перепутье

👉 А вот на год следующий уже можно строить осторожные оптимистичные планы, но в отсутствии официального решения по экстра-НДПИ бежать и покупать бумаги с рынка прямо сегодня и прямо сейчас лично у меня желания нет. Если котировки акций Газпрома (#GAZP) продолжат расти и дальше в среднесрочной перспективе, то я, пожалуй, скорее задумаюсь о том, чтобы по хорошим ценникам закрыть для себя эту историю раз и навсегда, нежели пытаться продолжать тешить себя какими-то несбывшимися инвестиционными надеждами.

Судите сами: Газпром, скорее всего, навсегда потерял 75% своего экспорта в Европу, амбициозный проект Сила Сибири-2 откладывается на неопределённое время и никакой определённости и понимания здесь нет, дивидендной коровой компания в перспективе ближайших лет вряд ли станет (в том числе на фоне масштабных капексов, без которых не обойтись), а тут ещё и острую конкуренцию с СПГ нужно активно вести, за место под солнцем на мировом газовом рынке.

В общем, поосторожнее с Газпромом, друзья! Не всё так очевидно и радужно в этой истории, как может показаться многим на первый взгляд.

❤️ Спасибо, что оставляете лайки под постами, это лучшая награда за наш труд!

© Инвестируй или проиграешь

1 Комментарий
  • Karkoon
    26 сентября 2024, 11:07

    Мля. Опять «может вниз, может вверх, ничего не ясно. Интересный момент но нужно быть осторожным»

     

    Среди этих всех гуру, обозревателей, аналитиков есть хоть один, ХОТЬ ОДИН, кто не пишет гороскопы? «На следующей неделе вас ждет удача, но возможна и неудача!»

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн