Халява на заправке?

Евротранс тут выступил с аттракционом невиданной щедрости. Предложили оферту по 350р (втрое выше тогдашней рыночной цены). Правда есть один нюанс (spoiler: далеко не один).

Во-первых, акцепт оферты — август 27-го года. Для напоминания: доходность 100% за 3 года — это 26% годовых. Смотрим далее: обещают выкупить до 20 млн акций — это довольно много (12.5% УК или чуть более половины фрифлоата). Покупатели — Алексеенковы и Дорошенко суммарно владеют почти четвертью компании.

Тут уже есть нюанс: оферта происходит не от компании, но от группы частных лиц. 

Следовательно, число рисков, связанных с неисполнением оферты существенно возрастает.

Прочие нюансы.

На данный момент Уставной Капитал компании состоит из почти 160 млн акций. Однако, размыть его можно на 2 порядка. Просто напомню, что на ФР РФ мы уже видели хитрости с Белугой, которая сделала квазисплит. 

За три года, компании вполне по силам провернуть хитрые схемки: например сделать допку, а затем обратный сплит.

Более того, хотя формально в оферте указано, что владельцы акций (и их родственники) на состояние, предшествовавшее IPO, не могут быть продавцами, вполне можно распродать акции (пакетами менее 5% владения) группе друзей, которая уже подаст их на выкуп.

Если таким образом увеличить число потенциальных участников выкупа с текущих 22% скажем раза в полтора-два, то и выкупят уже где-то лишь каждую третью-четвертую акцию, что существенно снижает потенциальную доходность.

Резюмируя.

Сама оферта — безусловно позитивное событие, влияющее на цену акций. Однако, следует помнить, что и рисков тут не мало. И точно не стоит рассчитывать, что компания быстренько переоценится на желаемые триста с лишним рублей.

В оценке компании, я бы исходил из фундаментальных показателей, а уже потом давал бы некоторую премию за риск исполнения оферты.