Перспективы роста экономики и фондового рынка.

Предлагаю нам сегодня обсудить тему бюджета России, а также взглянуть на дальнейшие перспективы роста рынка акций. Насколько все хорошо и стабильно, давайте смотреть.

Отчёт по федеральному бюджету РФ за 8 месяцев 2024 года:

• Доход вырос до 23 трлн. руб. (+35%).
• Расход подрос до 23 трлн. руб. (+22%).
• Дефицит бюджета сократился до 331 млрд. руб. (-85%).
• Налоговые доходы выросли до 2,5 трлн. руб.
• Доход в августе составил 3.28 трлн. руб. (+32.8%).

По итогам января-августа 2024 года федеральный бюджет сложился с дефицитом в размере -331 млрд рублей, что на 1 797 млрд рублей ниже уровня аналогичного периода прошлого года.

Ненефтегазовые доходы тоже растут и составили 15 473 млрд рублей. Рост на 27,3% г/г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Минфин в сентябре планирует купить валюту и золото на 172,9 млрд. руб., что в 7 раз больше, чем в августе. Это связано с ожидаемым поступлением дополнительных нефтегазовых доходов в бюджет на 162 млрд. руб.

А Министерство финансов активно скупает валюту, поскольку опасается грядущей фазы девальвации рубля, в которой заранее закупленные драгметаллы и валюта помогут справиться с кризисом менее болезненно.

Вывод: Отчётность хорошая и это не удивительно. Ведь страна долгие годы старается жить и тратить по средствам.

Из негативного: Если мы немного отмотаем время назад, то можем вспомнить, обновленную систему налогов на 2025 год, которая коснется огромное количество эмитентов на нашем фондовом рынке:

— Налог на прибыль компаний повысится с 20% до 25%. Для ИТ-сектора ставку повысят с нуля до 5%.

Также увеличат налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для рентных отраслей «с высокой рентабельностью и низкими инвестициями».

Для добычи железной руды НДПИ хотят увеличить в 1,15 раза, для отрасли производства калийных удобрений — в 2,3 раза, а для фосфорных удобрений — в два раза.

Всего и не перечислишь, но это и не нужно. Мне главное, чтобы Вы уловили суть происходящего и к чему это может привести.

Подобные налоговые изменения могут принести дополнительно 1,6 трлн рублей в 2025 году. Минфин поясняет, что деньги планируют направить на инвестиции в технологические и инфраструктурные проекты.

По итогу: Рост налогов — это безусловный негатив для фондового рынка, поскольку снижает чистую прибыль. А значит, у эмитентов останется меньше денег, чтобы инвестировать в развитие и платить дивиденды своим акционерам, что сказывается на оценке инвесторами перспектив российских акций.

И прибавьте еще сюда высокую ставку, которая уже если судить из отчетности многих крупных компаний, доставляет существенный дискомфорт в возможностях расти обещанными когда-то темпам.

Какой будет ставка: Из всего выше перечисленного, я не думаю, что есть смысл продолжать жестить и повышать ключевую ставку до анонсированных ЦБ 20%-22%. Ведь, если собрать все воедино, выходит не особо привлекательная мозаика для нашего фондового рынка.

Если пост оказался полезным, подписывайтесь на канал, ставьте лайки — это лучшая мотивация для меня делать подобные посты.