🛴 Whoosh (WUSH) | Разбираем отчетность за 1п2024 и смотрим на перспективы

 ▫️Капитализация: 25,7 млрд / 230₽ за акцию
▫️Выручка 1п2024: 6,3 млрд р (+42% г/г)
▫️EBITDA 1п2024:2,8 млрд р (+36% г/г)
▫️Чистая прибыль 1п2024: 259 млн р (-79% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 1п2024:616 млн р (-13% г/г)
▫️P/E ТТМ:19
▫️ND / EBITDA TTM: 2

✅ Операционные результаты за 1п2024г:

▫️Кол-во СИМ: 200 тыс. шт (+50% г/г)
▫️Кол-во локаций: 60 (+15% г/г)
▫️Кол-во поездок: 63,1 млн (+57% г/г)
▫️Кол-во пользователей:24,2 (+48% г/г)
▫️Кол-во поездок на активного пользователя: 13,6 (+35% г/г)





✅ Доля зарубежного бизнеса (Южная Америка) выросла почти в 2,5 раза: с 4% до 9,4% от выручки Группы. Это существенно лучше тех ожиданий, которые были ранее.

✅ Бизнес растёт отличными темпами на операционном уровне, несмотря на активность конкурентов. По итогам года, от компании вполне можно ждать выручку около 14 млрд р и скор. чистую прибыль около 1,5 млрд р (fwd p/e = 17). Чистая прибыль снизилась из-за роста % расходов, но, если не учитывать курсовые разницы, то не сильно (-13% г/г).

Кстати, вся отрасль пока без особых проблем переживает ужесточение регулирования передвижения на СИМ, поэтому дальнейшие возможные ужесточения тоже будут вполне преодолимыми.

❌ Основной проблемой для компании сейчас является чисты долг, который составляет 10,4 млрд р. Компания привлекает средства на активное развитие и расширение флота, а ставки сейчас высокие (облигации компании торгуются с доходностью около 21%, пож эту же ставку сейчас привлекаются и кредиты). Собственно, это ключевой фактор, который вызвал снижение прибыли. Если бы, при прочих равных, ставка ЦБ была бы 7-8%, бизнес бы зарабатывал бы 2 раза больше и торговался бы с P/E около 9,5.

Стоит отметить, что в 2023м году компания отлично сориентировалась и привлекла облигационный займ на 4 млрд р под ставку 11,8%, сейчас это решение очень помогает.

Вывод:
Компания продолжает активно расти на операционном уровне, расширять географию и увеличивать кол-во пользователей. На мой взгляд, акции компании сейчас оценены недорого, особенно если верить в скорое снижение ставки ЦБ.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #whoosh