Личное мнение: какой смысл в валютном хеджировании опционами ? С мыслями об ослаблении рубля, выгоднее просто валютные облигации (пост не про арбитраж и не про опционные конструкции)

Пост не про арбитраж, а именно про хеджирование.
И не про опционные конструкции.

Например,
у участника рынка есть рублёвые облигации с доходностью 1,5% в месяц и мысли о валютных рисках (ослабление рубля).

Наиболее ликвидны квартальные опционы.
Декабрьские ещё не ликвидны.
Сентябрьские ликвидны, но экспирация через месяц.

При покупке коллов по центральному страйку, заморозят ГО 1839р. (в моменте),
теоретическая цена 1760 (в моменте).
Волатильность по центральному страйку средняя, 16,3 (в моменте).
Предполагаю (для расчёта), что колл куплен по теоретической цене.

Т.е. если сильного изменения курса за месяц не произойдёт, то будет потеряно 1760р. (стоимость пута считаю по теоретической цене).
Т.е. за месяц будет потеряна стоимость страховки, около 2% от стоимости базового актива, т.е. фьючерса Si-9.24.
Т.е. стоимость страховки превышает доходность по рублёвым облигациям.

При такой дорогой страховке,
хеджирование не имеет смысла.
Если можно сразу купить валютные облигации.

Да,
хеджирование будет выгодно при резком обвале рубля (т.к. опцион — не линейный инструмент), например, до 100 руб. за доллар.
В соответствии с графиком в опционном калькуляторе.
Но, в большинстве случаев, выгоднее просто сразу валютные инструменты (если мысли об ослаблении рубля).

В своих портфелях просто докупаю Сургут преф

С уважением,
Олег