Страхи рецессии в США отступают на фоне позитивных экономических данных

В начале августа мировые рынки были охвачены паникой из-за опасений относительно возможной рецессии в США. Негативная статистика по американскому рынку труда спровоцировала обвал котировок на ведущих биржах, включая Японию и Россию. Тем не менее, спустя неделю ситуация выглядит уже не столь мрачной.

Свежие данные по инфляции в США показали, что в годовом выражении индекс потребительских цен (CPI) за июль вырос самыми медленными темпами с весны 2021 года. В месячном выражении CPI прибавил лишь 0,2%, а в годовом — 2,9%, что оказалось даже ниже прогнозов аналитиков. Схожую динамику продемонстрировал и индекс цен производителей (PPI), увеличившись на 0,1% м/м и 2,2% г/г. Таким образом, инфляционные показатели постепенно приближаются к целевому уровню ФРС в 2%.

На этом фоне Bank of America уже не прогнозирует рецессию в США в 2024 году. По словам генерального директора банка Брайана Мойнихана, спад в экономике уже произошел ранее, и в текущем году его ждать не стоит. Потребительские расходы американцев снизились, но их рост в июле-августе все еще составляет около 3% — вдвое меньше, чем годом ранее. Глава UBS Серджио Эрмотти также не видит предпосылок для рецессии, допуская лишь некоторое замедление экономики.

Эксперты U.S. Bank Wealth Management считают текущую инвестиционную среду позитивной и не склонны драматизировать слабую июльскую статистику по рынку труда. По их мнению, на данные могли повлиять временные факторы, такие как простои из-за погодных условий. В то же время потребительские расходы во втором квартале оказались устойчивыми и даже несколько выросли.

Вопреки опасениям инвесторов, большинство экономистов полагают, что США удастся добиться «мягкой посадки» — вернуть инфляцию к 2% без резкого роста безработицы. Хотя ужесточение финансовых условий повышает риски спада, фундаментальные показатели экономики остаются достаточно сильными. Как отмечает профессор Гарварда Джейсон Фурман, «почти все показатели реальной экономики растут, некоторые из них — сильно».

Аналитики Bank of America ожидают дальнейшего роста ВВП США темпами 1,5-2% в ближайшие полтора года с последующим ускорением. Они также прогнозируют, что ФРС дважды снизит ставку в 2024 году (в сентябре и декабре) и еще четыре раза в 2025, доведя ее до 3-3,5%. По словам главы BofA, бизнесу и потребителям потребуется время, чтобы адаптироваться к более высоким ставкам — но это возвращение к норме, а не предвестник рецессии.

Несмотря на временную панику, большинство экспертов не видят серьезных рисков рецессии в США. Замедление экономического роста представляется неизбежным на фоне ужесточения монетарной политики, однако текущие данные указывают скорее на «мягкую посадку», чем на жесткий спад. Если эти ожидания оправдаются, у американского фондового рынка есть все шансы продолжить восстановление после недавней коррекции.