Завьялов Илья Николаевич про портфель из 3 фондов.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Успешное инвестирование сводится всего к трем основным принципам: диверсификация, низкие издержки и дисциплина. Инвестируя в диверсифицированный портфель недорогих индексных фондов и придерживаясь длительного временного горизонта, индивидуальные инвесторы могут добиться отличных долгосрочных доходов, не принимая на себя излишнего риска.

Портфель из трех фондов — один из лучших примеров распределения активов, который отвечает всем критериям успешного долгосрочного инвестирования.

Что такое портфель из трех фондов?

В основе портфеля из трех фондов лежит использование всего трех рыночных индексных фондов -

• Total U.S. Stock Market
• Общий международный фондовый рынок
• Общий рынок облигаций

Не нужно рассказывать вам о важности наличия в вашем портфеле американских акций, но важно понять, почему в портфеле из трех фондов присутствуют международный фондовый рынок и рынок облигаций.

Избежание предвзятого отношения к своей стране с помощью международных акций

Когда речь идет об инвестировании, инвесторы очень полагаются на рынок своей страны. Инвесторы иррационально ожидают более высоких доходов на своем внутреннем рынке по сравнению с другими рынками. Фондовый рынок США составляет всего около 50% мирового рынка, но в среднем американские инвесторы размещают 80% своего портфеля в американских компаниях. Пропорция еще более искажена в случае небольших стран, таких как Канада и Австралия. Канадцы направляют ~60% своего портфеля на канадский рынок, в то время как он составляет всего 3% мирового рынка.


Вес индексов и распределение в домашние индексы.

Американские акции показали феноменально высокие результаты в последнее десятилетие, но это не значит, что так будет продолжаться вечно. С 1975 года цикл роста американских акций по сравнению с международными в среднем длился 7,8 года. В настоящее время мы находимся в ситуации, когда акции США опережают международные. Когда-нибудь ситуация может измениться.


Акции в США по сравнению с международными акциями, 5-летняя ежемесячная скользящая доходность.

Смягчение неизбежного спада с помощью облигаций

За последние 90 лет акции и облигации падали вместе только четыре раза. Несмотря на то что облигации не могут сравниться по доходности с акциями, их стабильный и предсказуемый денежный поток является огромным подспорьем во время спадов на фондовом рынке.

Например, во время кризиса субстандартного кредитования 2007 года, если бы вы держали 100% акций, ваш портфель упал бы на ужасающие 51%, в то время как если бы вы держали портфель 60/40, он упал бы только на 26%.


Случаи, когда облигации НЕ росли, когда акции падали.

Теперь, когда вы поняли, почему международная диверсификация и облигации важны, давайте разберемся, как построить портфель из трех фондов, в каких пропорциях должен быть каждый сегмент и как портфель из трех фондов показал себя за последние 4 десятилетия:

Построение портфеля из трех фондов

Прелесть портфеля из трех фондов заключается в том, насколько просто его создать — и он работает, даже если ваш портфель составляет $10 тыс. или $10 млн. Наиболее хорошо зарекомендовавший себя портфель из трех фондов строится с использованием:

• Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX)
• Vanguard Total International Stock Index Fund (VTIAX)
• Vanguard Total Bond Market Fund (VBTLX).

Используя эти три фонда, вы сможете приобрести более 12 000 акций со всего мира и 10 000+ облигаций, при этом общий коэффициент расходов составит менее 0,1%. А теперь вернитесь и посмотрите на свой текущий портфель и проверьте, насколько он диверсифицирован.

Ключевым вопросом здесь является то, сколько средств следует распределить между фондами. Хотя не существует единственно верного подхода, и распределение средств зависит в основном от вашего профиля риска, наиболее популярным является распределение 50% на американский фондовый рынок, 30% на международные рынки и 20% на рынок облигаций.


Показатели портфеля (с 1978 по 2023 год)
Начальные инвестиции $10 тыс. и ежемесячные взносы $500
Без учета инфляции.

Как и ожидалось, размещение 100% портфеля на американском фондовом рынке принесло наилучшую доходность за последние 4 десятилетия. Но, как мы уже говорили в начале, это связано с предвзятостью ретроспективы, и портфель из 100% акций имеет более высокую волатильность и большую просадку во время крахов.

Классический портфель из трех фондов 50\30\20 давал отличную доходность при более низкой волатильности, чем S&P 500. Если вы находитесь ближе к выходу на пенсию, вы можете сделать перекос в другую сторону, держа 80% средств в облигациях, и ваша максимальная просадка будет на 1/3 меньше, чем у портфелей с большим количеством акций.

Варианты портфеля из трех фондов

Как команда, которая зарабатывает на жизнь оптимизацией, мы не могли закончить эту статью, не указав на различные способы, которыми вы можете улучшить портфель из трех фондов. Вы можете добавить немного альфы/диверсификации, направив часть своего портфеля в

• Small Cap Value Index (индекс акций малой капитализации)
• FTSE Emerging Market Index (индекс акций развивающихся рынков)
• International Bond Market Index (индекс мировых облигаций)
• Real Estate Index (индекс недвижимости)

Настоящая красота портфеля из трех фондов заключается в том, насколько просто его создать, и, потратив всего 15 минут усилий каждый год, вы сможете превзойти подавляющее большинство активных фондов и управляющих фондами, использующих сложные стратегии.