Что интересного происходило на рынках в 2013?

Вопросы которые меня волнуют:

• какие движения произошли?
• какие у них были причины?
• были ли какие-то предвестники движений?
• почему я их прозевал? 

Ну во-первых произошел пооложительный сдвиг в волатильности:



Покупка волатильности выглядела наиболее интересным трейдом по причине явной ассиметричности.

В общем, 2 идеи которые я предложил в стратегии от 8 февраля сработали (начали двигаться в правильном направлении):

(Идеи на горизонте от 6 мес:
Long VIX via ETF
short Spain, Italy 10y)

4,5%-5% годовых для Италии — неоправданно низко.
6-6,5% было бы справедливо
Испания — то же самое.

Прелесть заключается в том, что вряд ли доходности облигаций этих стран упадут сильно ниже 5%.

То, что я упустил из виду — это динамика стальных и горнодобывающих компаний (стальной ETF — SLX).



-13% от хаев.

• почему так произошло?
• вероятно потому что экономика ослабевает, особенно в европе
• были ли предвестники?
• затрудняюсь — надо смотреть
• Почему прозевал?
• Не смотрел на сектор, хотя по идее именно этот сектор является наиболее чувствительным к изменению макро-трендов. Откровенно говоря, я и не совсем понимаю, на чем сектор рос в конце 2012. 

Коррекция на развивающихся рынках (ETF VWO) в целом, выглядит уже несколько большей, чем просто технической, кстати говоря уже 50% от роста ноябрь-январь. В целом, снижение пока -5,5%.


В чем тут может быть причина?
Ну пока слабая экономика все объясняет.

Рынки EM и металлургический сектор — обладают высокой бетой, поэтому волатильны. Куда же идут деньги?

Как ни странно, до вчерашнего дня корпоративные облигации инвестиционного уровня тоже корректировались (CORP)


В трежерях тоже особого аппетита не было.

Соответственно вопрос — а куда уходили деньги из всех активов на протяжении последних 6 недель? 

Вот как выглядит индекс суммарных резервов депозитарных институтов в США:

 
Бабосик тупо складируется на депозитах, похоже. 

Индекс Federal Reserve Bank Excess Liquidity Indicator у меня как-то криво в рейтере рисуется, но картинка та же — депозиты на счетах ФРС в феврале растут.

То бишь ФРС печатает бапки $85 млрд в мес, а на счета ФРС возвращаются под $сотку миллиардов=))

О чем это говорит?
Это говорит что эффективность QE для экономики = 0.
Теперь QE нужно только для поддержания рынка Treasuries. 
Послушаем что скажет сегодня Бернанке.

*Пост редактируется* 

Определенно красиво в феврале убрали золото:


Я это упустил из виду.
здесь еще стоит подумать и поразмышлять.
почитать вот это: smart-lab.ru/company/kitfinance/blog/103701.php


Евро в моменте пошел вниз быстрее и раньше, чем я рассчитывал.


Центральная долгосрочная гипотеза по евро — проблемы неразрешимы, делевериджинг будет продолжаться еще долго, закончиться тем, что ряд стран покинут евро.

Фунт был куда более интересней чем евро/доллар, ввиду большей очевидности слабости экономики


Но эту историю я и не мог уловить, разве что случайно, потому что британская экономика вне моего радара. (Так же как и Японская)