КИТ Финанс: IPO АПРИ #APRI

IPO АПРИ #APRI

Уральский девелопер и крупнейших игрок на рынке Челябинской области. Занимает 34-е место по объему площади в строительстве и ведет 11 проектов по всей России.

Размещается исходя из капитализации равной ₽10-11 млрд, что соответствует мультипликаторам P/E = 4,1х — 4,5х, EV/EBITDA = 7,0х — 7,1х.

• Ценовой диапазон: ₽8.8-9.7
• Формат cash-in
• Объем размещения: ₽0,5 млрд – 1 млрд (что соответствует free-float 5-10%)
• Планируется включение в третий уровень листинга
• Сбор заявок: с 22 по 27 июля.

✅Позитив

💸С 2020 по 2023 год выручка увеличилась с ₽2,8 млрд до ₽8,1 млрд, чистая прибыль — с ₽0,1 млрд до ₽1,8 млрд.

👌🏻Кредитный рейтинг от НРА ВB (RU), прогноз «Позитивный».

📈Объем продаж в 2023 году увеличился в 2 раза по сравнению с 2022годом до 159 541кв.м и ₽15 743 875тыс. за счет вывода готовых объектов. В планах вывести 901 000 кв.м.

🔖Имеет в обращении 6 облигационных выпусков общим объемов ₽3,5 млрд.:

БО-002Р-04, купон 24%
БО-002Р-03, купон 21%
БО-002Р-02, купон 18%
БО-002Р-01, купон 21%
БО-П05, купон 22%
002Р, купон 13%

❌Риски

Долг компании за последние 2 года вырос с ₽3,7 млрд до ₽25 млрд, достигнув отметки Net Debt / EBITDA 12m = 4,85х. Краткосрочный долг составляет ₽16,5 млрд (66% от всего долга).

💰Дивидендная политика

Не более 50% от чистой прибыли по МСФО, но с ограничениями: достаточность прибыли по РСБУ, потребности группы в финансировании инвестиционных проектов.

🗣Мнение: считаем, размещение стоит рассматривать как крайне спекулятивное, которое может быть интересно инвесторам с высоким уровнем риска. В данный момент выпуски компании с офертами в ближайшие 6 — 12 месяцев дают доходность >25%, что может более привлекательнее для инвестора, чем ее акции.
_______________________
Подать заявку на участие без брокерской комиссии можно в мобильном приложении КИТ Инвестиции!* 

*Акция "Жаркое лето с КИТом"