Улыбка волатильности

Улыбка волатильности (рыночная) рассчитывается биржей. Формула примерная приведена в методике расчета. ММ все, на мой взгляд, строят свои улыбки. Аппроксимируя их биржа получает что-то среднее. Многие трейдеры тоже сами строят улыбки и ориентируются по ним, некоторые не строят их вовсе :)
Профит не гарантирован, так как вопрос с хеджем открыт. Дельта-нейтральная в моменте позиция может являться не нейтральной. Но, если БА никуда не сдвинулся, а IV съехало на страйке в вашу сторону, то профит гарантирован.
На мой взгляд, критерий правоты один — профит при закрытии позы.

Ну рыночную никто никак не расчитывает, это просто цены опционов на разных страйках переведенные в термины волатильности. Если их нанести на график, то ее форма будет похожа на улыбку. Если считаете, что какой-то страйк торгуется дороже соседнего, конечно продавайте. Есть вероятность того, что с вами все согласятся и цена на этом страйке скоро упадет.

Насколько я понимаю, если Ваша улыбка отличается от того, что Вы видите на рынке, то чтобы сложить весь профит себе в карман от этих ожиданий надо часто дельтахеджироваться. Я так понимаю, основная проблема возникает из-за того, что позиция становится сложной и расчет дельты становится значительно тяжелее, чем в простых позициях.

теоретически если ваша улыбка верная, а улыбка на рынке нет, то продав одно и купив другое в случае регулярного рехеджирования (если оно будет требоваться) свой профит от этой аномалии вы получите (через тетту или рехеджирование), даже если такая аномалия не будет уходить, и будет держаться все время
ну а если она окажется временной и уйдет с рынка, тогда ваша прибыль привалит уже по этому факту (через вегу)