После див. отсечки акции НЛМК обвалились на 26%, виновата ли коррекция и справедлив ли такой слив?
🔩 Напомню вам, что акционеры утвердили дивиденды за 2023 г. в размере 25,43₽ на акцию (в момент отсечки див. доходность составляла ~10%), именно после див. отсечки акции, на рынке наступила коррекция, а главного дивидендного металлурга укатали в пол. Если даже отбросить в сторону див. отсечку, то падение почти на 16% явно многовато для добротной акции, та же Роснефть и ЛУКОЙЛ упали примерно на 7-8% за те же торговые дни. Отсюда возникает вопрос, так ли плох актив, как его «рисуют» на бирже?
🏭 Компания всегда находилась в лучшей позиции среди металлургов (платили больше всех), а накопленная денежная позиция и FCF должны, только в этом убедить.
🏭 ЕС продлила разрешение на импорт стальных полуфабрикатов до 2028 г. До 2027 г. квота будет полностью покрывать весь экспорт слябов НЛМК, а в 2028 г. станет ниже экспортируемого объёма. За это время компания сможет перенаправить поставки продукции и заработать прогнозируемую прибыль.
🏭 Минфин предложил повысить НДПИ при добыче железной руды в 1,15, но при этом отменить эскортные пошлины с начала 2025 г. Единственный металлург, который выиграет от данной модификации налогов — это НЛМК. Экспортирует больше всех, также смотрим на пункт выше, данный манёвр уменьшит налоговую нагрузку, тогда, как у остальных металлургов увеличит.
🏭 НЛМК и ММК предложили мировую ФАС. Сделка предусматривает кратное снижение штрафа, прогнозировались вот такие штрафы: Северсталь — 8,7₽ млрд (удалось договориться о снижении в 10 раз), ММК — 8₽ млрд, НЛМК — 6,4₽ млрд. Из FCF пойдёт малая часть денег, остальное будет пущено на дивиденды.
🏭 НЛМК готовиться к квартальным выплатам.
📌 Условно по 255₽ я бы не рассматривал данный актив, потому что весь апсайд был заложен в цене, но сейчас цена становится привлекательной. Впереди нас ждёт квартальный отчёт, объявление квартальных дивидендов и утверждение налоговых реформ (если отменят экспортную пошлину, дикий позитив).
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Дима Иблан03 июня 2024, 16:26по 190 можно брать, полностью согласен+3
petr7103 июня 2024, 16:32Чем выше загонят, тем сильнее упадут.0- Али Картоев03 июня 2024, 16:46Если бы повышение налога на прибыль было уже в прошлом году, то это стоило бы инвесторам ~10 млрд. чистой прибыли(опер. прибыль была 149, стала бы 139), повышение НДПИ на 22%(изначально было на 15%, но сегодня вышло обновление) это не хорошо, конечно, но если посмотреть на расходы с ним связанные, то в 2023 на акцизы и НДПИ ушло не больше ~32 млрд. если не ошибаюсь увеличение НДПИ на 22% стоило бы инвесторам еще ориентировочно 5-7 млрд. то бишь чистая операционная прибыль была бы не 149 млрд., а 132-135 млрд. + к этому с сентября 2023 были запущены курсовые экспортные пошлины и их отмена в 2025 в какой-то степени компенсируют потери. При этом нету долга. Стало ли хуже? Да, но критично? Нет, чтобы вот так упасть. Долгосрочным инвесторам сделали подарок считайте, у них будет возможность реинвестировать дивы по такой хорошей цене. Если я в чем-то существенно не прав поправьте.+6
- Али Картоев03 июня 2024, 16:42Возможно падение связано еще с геополитикой и разрешением хохлам бить по нашей территории вне зоны СВО. Если есть заводы, активы в пределах 200-300 километров, то есть вероятность, что может прилететь по ним. Надо смотреть где, что расположено, но главный актив я смотрел находится за 300 километров.0
