📌 Газпром нефть - негативного сюрприза не произошло!

— Сегодня дочерняя структура Газпрома, Газпром нефть, опубликовала рекомендацию Совета Директоров в части дивидендных выплат. В отличие от материнской компании, дочка не преподнесла негативного сюрприза по примеру мамы и рекомендовала выплатить 19,49 руб. по итогам 2023 года. В совокупности с выплатой за 9 месяцев 2023 года дивиденд составит 102,43 руб. на одну обыкновенную акцию.

1. Payout по итогам года составил 76,18%. Вчера в посте про Газпром оценивал норму выплаты в размере 75%. В итоге дали немного больше моих ожиданий.

2. Превышение стандартной нормы выплат в размере 50% от чистой прибыли еще раз подчеркивает тезис о том, что Газпрому нужны деньги. Никакой другой причины повышать payout у Газпром нефти нет.

3. Можно ожидать, что норма выплат в районе 75% сохранится на ближайшие годы, пока Газпром не придет в форму, или его не приведут в форму (потенциальная смена менеджмента и оптимизация). Это позитивно для любителей дивидендов. Можно ожидать, что к Новому году компания опять будет штурмовать отметку 900 руб., однако, для самого бизнеса это негативный фактор.

4. Опасений по консолидации компании, несмотря на определенную смену структуры и сближение с Газпромом, не разделяю. Чтобы консолидировать компанию, Газпрому придется выложить на выкуп порядка 170 млрд руб. Компания не находится в том положении, чтобы разбрасываться такими суммами. Тем более, что консолидация Газпром нефти уберет 3,5 триллиона руб. капитализации с фондового рынка, что не вписывается в стратегию роста капитализации фондового рынка к 2030 году.

5. Хотелось бы увидеть хотя бы РСБУ у компании за 1 квартал 2024 года, однако, это маловероятно, так как данные по чистым активам были опубликованы еще 2 мая. Значит ближайший отчет, который стоит ожидать от компании — МСФО за 6 месяцев.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!